20210606-光大证券-交通运输行业周报_国内疫情出现反复_客运需求恢复或将放缓_9页_586kb

交通运输行业周报总结（20210606）

核心内容概述

本报告分析了2021年6月6日前交通运输行业面临的挑战与机遇，主要围绕国内疫情反复对客运需求的影响和海外需求旺盛带动货运增长两个核心方面展开，同时对行业成本端数据和投资建议进行了详细分析。

主要观点

1.1 国内疫情反复，客运需求恢复或放缓

• 疫情情况：国内部分地区疫情出现反复，特别是广州市在5月21日至6月5日期间报告94例新冠感染者，影响了旅客出行。
• 政策影响：广州市出台离穗旅客需持核酸检测阴性证明的政策，导致旅客发送量大幅下降，各主要枢纽发送旅客量下降63.6%。
• 客运数据：
  • 2021年4月全国旅客客运量同比上涨约41%，恢复至2019年同期的92%。
  • 4月全国旅客周转量同比上涨约117%，恢复至2019年同期的87%。
  • 铁路、民航客运量分别恢复至19年同期的92%和96%。
• 行业趋势：
  • 商务PMI指数5月环比上涨0.3pct至55.2%，服务业活动指数表现韧性。
  • 4月社零同比上涨17.7%，保持2020年以来较高增速。
  • 4月免税品进出口金额同比增长109%，显示消费市场复苏。
  • 港台地区、日本入境人次低位维持，但赴澳人数上升至73.1万人次，创2020年2月以来新高。

1.2 海外需求旺盛，货运需求仍保持较高增速

• 货运数据：
  • 2021年4月全国货运量同比上涨17.1%，恢复至2019年同期水平。
  • 货运周转量同比上涨14.3%，铁路、公路、水路、航空货运量分别上涨22.8%、15.9%、11.0%、43.7%。
  • 4月完成营业性货运量45亿吨，同比增长16.9%。
  • 港口货物吞吐量同比增长10.9%，集装箱吞吐量增长14.8%。
• 行业趋势：
  • 制造业PMI指数5月小幅下降至51.0%，但回落幅度较小，制造业景气度保持稳定。
  • 新出口订单指数降至荣枯线以下，显示出口不确定性增加。
  • 工业增加值4月同比上涨9.8%，高于2019年同期的14.1%。
  • 固定资产投资单月增速达11.6%，高于3月的8%。

关键信息

• 行业评级：交通运输行业维持“增持”评级。
• 推荐个股：顺丰控股、上海机场（股价已反映悲观预期）。
• 建议关注：中国国航、吉祥航空、中远海控。
• 风险提示：
  • 新冠疫情持续时间超出市场预期。
  • 宏观经济大幅下滑。
  • 中美贸易摩擦导致人民币汇率波动。
  • 原油价格大幅上涨。

成本端数据跟踪

• 财务费用：7天回购利率窄幅震荡，五年期LPR未调整，人民币兑美元小幅升值。
• 运营成本：布伦特原油价格小幅上涨，突破70美元/桶，影响运输成本。

行情回顾

• 周度表现：2021年第23周，沪深300指数下跌0.73%，交通运输行业指数下跌0.79%，跑输沪深300指数0.06个百分点。
• 子行业表现：
  • 快递、公交涨幅居前，分别上涨5.85%、4.58%。
  • 航运、航空跌幅居前，分别下跌4.9%、3.11%。
• 年初至今表现：
  • 航运、航空涨幅居前，分别上涨26.24%、21.64%。
  • 机场、快递跌幅居前，分别下跌24.93%、11.69%。

重点公司盈利预测与估值

估值方法说明

本报告采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析结果基于各种假设，可能因假设不同而出现显著差异。

投资建议总结

• 行业评级：交通运输行业“增持”。
• 推荐标的：顺丰控股、上海机场。
• 关注标的：中国国航、吉祥航空、中远海控。

风险分析

• 新冠疫情持续时间超出预期。
• 宏观经济下滑。
• 中美贸易摩擦导致汇率波动。
• 原油价格大幅上涨。

评级体系说明

基准指数说明：A股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。