20170717-华创证券-华创债券类固收周报_转债继续关注中报行情_新股发行数量不变_16页_1mb

报告摘要

债券周报总结（2017-07-17）

核心内容

本周华创证券发布的债券类固收周报主要分析了转债与新股市场的表现，以及相关策略建议。整体市场呈现分化格局，投资者需关注中报行情、正股基本面及市场情绪变化。

主要观点

一、转债市场展望

二级市场回顾
- 上证指数小幅上涨，上证50和沪深300创新高，创业板指数缩量大跌。
- 次新股受前一周发行数量增加影响大幅下跌，中报业绩预增和涨价概念表现强势。
- 银行和非银板块领涨，周涨幅分别达到5.1%和2.6%。
- 转债指数明显上涨，周涨1.73%，创近期反弹新高，成交量为51.9亿，较前一周增加6.5亿。
- 正股表现弱于转债，30只正股中仅10只上涨，而转债有13只上涨。
- 转股溢价率小幅回升至34.6%。
一级市场
- 国君转债发行结果公布，网下有效申购量达2.29万亿，中签率为0.08%。
- 若国君转债上市价格达到110元，打新5日年化收益率接近12%，高于资金成本。
- 中石油发布可交换债发行公告，规模100亿，初始转股价9元/股，存在破发风险。
- 新增3家公司可转债预案：湖北广电（17.34亿）、金新农（6.7亿）、天马科技（3.05亿）。
- 隆基股份发行转债过会，计划发行规模28亿，用于单晶硅棒和硅片扩产项目。
个券公告
- 永东股份业绩上修，预计半年度净利润6,900万至8,000万。
- 蓝色光标业绩同期下滑，预计净利润28,000万至34,000万，同比下降20.15%-3.04%。
条款情况
- 天汽模触发赎回，未转股金额达18.95亿，占比45%，投资者需关注转股时机。
- 广汽等公司表现良好，可继续关注。
转债策略
- 关注中报行情，选择基本面良好、业绩稳定增长的个券，如三一、广汽、九州、辉丰等。
- 金融板块如光大、保险EB（宝钢、国资）及即将上市的国君转债值得关注。
- 主题方面可关注电气（国改）、顺昌（锂电池）等。

关键信息

二、新股市场展望

发行情况
- 7月第3批新股共9家，发行规模下降，为42亿元，较前一周减少23亿元。
- 新股发行数量不变，但网下发行减少，规模下降。
次新股表现
- 受前一周发行数量增加影响，上周次新股大幅下跌，深次新指数周跌7.85%。
- 新股开板数量增加，但平均涨幅回落，6月第二批平均涨幅仅160%。
申购情况
- 沪市申购家数下降，深市有所回升。
- 中签率整体保持稳定，A类、B类、C类中签率均小幅回落。
- 7月第一批中签率分别为0.59%、0.50%、0.14%。