20221102-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_860kb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的RU01合约全商品对冲分析，旨在通过跨品种对冲策略，帮助投资者降低风险并优化收益。报告提供了RU01合约与多种商品合约之间的对冲比例及策略变动数据，以1手RU01合约为基准，对冲其他商品合约的货值差变动情况。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过将RU01合约与其他商品合约进行对冲，能够有效降低价差波动率，通常低于单边头寸波动率。
- 价差波动率与风险收益关系：波动率与风险、收益率成正比关系，对冲策略可帮助控制波动率，从而降低风险并提升收益率。
- 对冲比例：基于历史价格数据，计算出RU01合约对冲其他商品合约的最优比例，用于构建对冲组合。
- 策略变动：报告提供对冲组合在不同日期的货值差变动数据，帮助投资者跟踪策略表现。
- 综合决策建议：建议投资者结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》及各商品基本面分析，进行综合判断。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手RU01对冲手数 | 1吨RU01对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 |
| CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 |
| JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 |
| FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 |
| SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 |
| TA01 | 5 | 5.31 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 |
| C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 |
| A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 |
| CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 |
| JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 11月2日 | 11月1日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| RM01 | 1.00RU01-10.41RM01 | -19.74 | -20.21 | 0.46 | 3.78% |
| SA01 | 1.00RU01-6.63SA01 | -18.68 | -19.03 | 0.35 | 2.84% |
| C01 | 1.00RU01-11.93C01 | -21.88 | -22.19 | 0.31 | 2.57% |
| M01 | 1.00RU01-7.9M01 | -20.99 | -21.26 | 0.28 | 2.26% |
| BU12 | 1.00RU01-4.79BU12 | -5.94 | -6.17 | 0.23 | 1.85% |
| A01 | 1.00RU01-6.23A01 | -22.59 | -22.68 | 0.09 | 0.74% |
| AL01 | 1.00RU01-2.41AL01 | -9.15 | -9.23 | 0.08 | 0.65% |
| EB01 | 1.00RU01-4.33EB01 | -4.26 | -4.34 | 0.08 | 0.65% |
| FG01 | 1.00RU01-7.35FG01 | -7.70 | -7.77 | 0.07 | 0.60% |
| AP01 | 1.00RU01-1.82AP01 | -2.83 | -2.90 | 0.07 | 0.60% |
| LU01 | 1.00RU01-4.84LU01 | -11.03 | -11.10 | 0.07 | 0.60% |
| SS01 | 1.00RU01-2.21SS01 | -5.87 | -5.93 | 0.06 | 0.58% |
| J01 | 1.00RU01-1.14J01 | -16.02 | -15.81 | 0.21 | 1.74% |
| PG01 | 1.00RU01-1.74PG01 | -5.84 | -5.61 | 0.23 | 1.90% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.75 | -2.78 | 0.03 | 0.22% |
| ZN01 | 1.00RU01-3ZN01 | -21.41 | -21.11 | 0.30 | 2.46% |
| I01 | 1.00RU01-2.36I01 | -2.66 | -2.65 | 0.01 | 0.07% |
| CU01 | 1.00RU01-0.57CU01 | -5.63 | -5.58 | -0.05 | -0.41% |
| AU12 | 1.00RU01-1.03AU12 | -28.30 | -28.25 | -0.05 | -0.42% |
| HC01 | 1.00RU01-5.56HC01 | -7.62 | -7.56 | -0.06 | -0.47% |
| MA01 | 1.00RU01-8.39MA01 | -9.30 | -9.24 | -0.06 | -0.50% |
| SN01 | 1.00RU01-1.57SN01 | -12.35 | -12.28 | -0.07 | -0.58% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | -5.96 | -5.79 | -0.17 | -1.40% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.63 | -4.53 | -0.10 | -0.84% |
| PF01 | 1.00RU01-4.34PF01 | -2.24 | -2.24 | -0.00 | -0.02% |
| UR01 | 1.00RU01-6.2UR01 | -16.61 | -16.51 | -0.10 | -0.79% |
| P01 | 1.00RU01-3.47P01 | -17.42 | -16.85 | -0.58 | -4.71% |
| Y01 | 1.00RU01-3.3Y01 | -19.25 | -18.58 | -0.67 | -5.45% |
| LH01 | 1.00RU01-0.68LH01 | -12.10 | -11.42 | -0.68 | -5.55% |
| SC01 | 1.00RU01-0.42SC01 | -16.40 | -16.12 | -0.28 | -2.30% |
| SM01 | 1.00RU01-5.7SM01 | -7.54 | -7.24 | -0.30 | -2.44% |
| ZN01 | 1.00RU01-3ZN01 | -21.41 | -21.11 | -0.30 | -2.46% |
| JM01 | 1.00RU01-2.86JM01 | -21.40 | -21.08 | -0.33 | -2.68% |
| CF01 | 1.00RU01-2.57CF01 | -4.42 | -4.06 | -0.36 | -2.93% |
| SF01 | 1.00RU01-6.61SF01 | -14.39 | -13.95 | -0.43 | -3.56% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -17.12 | -17.05 | -0.07 | -0.61% |
| PP01 | 1.00RU01-4.38PP01 | -4.45 | -4.36 | -0.08 | -0.68% |
| EG01 | 1.00RU01-2.93EG01 | -5.96 | -5.79 | -0.17 | -1.40% |
| L01 | 1.00RU01-4.33L01 | -4.63 | -4.53 | -0.10 | -0.84% |
| TA01 | 1.00RU01-5.81TA01 | -2.75 | -2.78 | -0.06 | -0.50% |
| V01 | 1.00RU01-6.28V01 | -5.96 | -5.79 | -0.17 | -1.40% |
| NR01 | 1.00RU01-1.21NR01 | 1.06 | 1.19 | -0.13 | -1.07% |
| RB01 | 1.00RU01-5.61RB01 | -7.33 | -7.34 | -0.01 | -0.12% |
| AG12 | 1.00RU01-2.95AG12 | 10.47 | 10.46 | -0.01 | -0.10% |
| JD01 | 1.00RU01-4.54JD01 | -7.43 | -7.44 | -0.01 | -0.05% |
| SR01 | 1.00RU01-4.57SR01 | -13.32 | -13.11 | -0.21 | -1.75% |
总结
本报告提供了一系列RU01合约与其他商品合约的对冲比例及策略变动信息，旨在帮助投资者构建跨品种对冲组合以降低风险。通过合理配比，对冲策略的波动率通常低于单边头寸，甚至同时低于两种商品的波动率。投资者可结合银河期货的其他报告及基本面分析，进行综合决策，并通过历史对冲图验证策略的安全性。报告强调了对冲策略的重要性，并提醒投资者注意风险控制与独立判断。
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