20211101-东吴证券-安恒信息-688023.SH-2021年三季报点评_收入高增_募资保证网络信息_新安全__3页_568kb

2021年三季报总结：收入高增，募资保障“新安全”发展

核心内容

安恒信息在2021年前三季度实现营业收入8.66亿元，同比增长31.11%。尽管收入增长显著，但公司仍出现归母净利润亏损，同比扩大697%。主要原因是公司扩大了人员和经营规模，以及受到季节性波动的影响。公司预计第四季度收入将有所回升。

主要观点

收入增长与盈利压力

• 收入增长：2021年前三季度营业收入同比增长31.11%，主要得益于网络信息安全行业快速发展和公司云安全、大数据产品销售及安全服务业务的推进。
• Q3收入增速放缓：Q3收入同比增长18.72%，增速下降主要由于2020年同期基数较高及收入确认周期性影响。
• 净利润亏损扩大：归母净利润亏损2.68亿元，同比增加697%；扣非后归母净利润亏损3.51亿元，同比增加624%。主要由于经营成本和研发投入增加。

研发投入与募投项目

• 研发投入加大：2021年前三季度研发费用率达42.11%，其中Q3为36.39%，研发投入同比增长78.18%。
• 定增募资：2021年10月公司向中国电信等5家机构定增募集资金13.33亿元，用于数据安全岛、信创产业化、云靶场、新一代智能网关、车联网安全等项目。
• 战略意义：募投项目为公司长远发展储备科研资金，强化其在“新安全”领域的竞争力。

行业趋势与公司布局

• 政策利好：网络信息安全上升至国家战略，推动行业向综合安全平台和服务转型。
• 市场增长预测：IDC预测2021年中国网络安全市场将恢复至20%以上增长，2024年将达到167.2亿美元。
• 新产品与服务：公司已推出Web应用防火墙、网络安全态势感知预警平台、AiLPHA大数据智能安全平台等产品，并布局数据安全岛及涉网犯罪侦查打击项目，助力数据安全流通业务。

关键信息

财务预测

财务指标

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司处于大数据安全、云安全、物联网安全等高速成长赛道，未来有望进一步提升竞争力。

风险提示

• 新业务拓展不及预期
• 云化和付费用户增长不及预期

市场数据

基础数据

总结

安恒信息在2021年前三季度表现出强劲的收入增长，但净利润亏损扩大，主要由于研发投入和经营规模扩张。公司通过定增募资强化“新安全”领域布局，包括数据安全岛、信创产业化、云靶场等项目，提升其在新兴安全赛道的竞争力。随着政策利好和市场需求增长，公司有望在未来持续受益，维持“买入”评级。然而，新业务拓展和云化付费用户增长仍存在不确定性，需关注相关风险。