20210902-东吴证券-安恒信息-688023.SH-2021年半年报点评_收入持续高增_新安全_保持高竞争力_3页_313kb

2021年半年报总结：收入高增，新安全业务持续发力

核心内容

安恒信息在2021年上半年实现了显著的收入增长，但归母净利润出现亏损，主要受行业季节性和人员扩张成本影响。公司持续加大研发投入，推动新产品和解决方案落地，并通过定增募集资金拓展业务边界。尽管当前盈利能力承压，但其在新兴安全赛道的布局和成长潜力仍被看好。

主要观点

• 收入持续高增：2021年上半年公司实现营业收入4.62亿元，同比增长44.28%。主要得益于网络信息安全行业快速发展及云安全、大数据等新一代产品销量增长。
• 业务结构优化：公司分业务收入表现良好，其中网络信息安全平台产品同比增长37.85%，网络信息安全服务同比增长61.94%，显示服务业务增长强劲。
• 净利润亏损扩大：归母净利润为-1.75亿元，同比下滑192.18%；扣非后归母净利润为-2.53亿元，同比下滑280%。亏损主要由行业季节性及人员扩张成本上升所致。
• 研发投入显著增加：2021年上半年研发投入2.18亿元，同比增长89.65%，占收入比达47.12%。公司持续推出新产品和解决方案，如APT攻击预警平台、AiTrust零信任解决方案等。
• 知识产权成果丰硕：上半年共新申请专利123项，获得批准专利86项（均为发明专利），新增软件著作权28项，显示公司在技术领域的持续积累。
• 定增助力新安全赛道：公司定增获批，拟募集资金13.3亿元用于数据安全岛、态势感知、信创安全、安全靶场、智能网关等五个项目，以增强在新安全领域的竞争力。
• 云安全布局加速：公司“安恒云”系列产品对接了华为HCSO、曙光信创云、浪潮信创云、easystack、百度云、中软国际等多云管理平台，进一步提升云安全服务能力。
• 数据安全岛战略推进：基于《数据安全法》的解读，公司推出“数据安全岛”解决方案，助力客户在数据不出本地的前提下实现数据价值的挖掘。
• 盈利预测与投资评级：维持公司2021-2023年归母净利润预测为1.99/2.86/4.19亿元，对应EPS分别为2.69/3.86/5.65元，当前PE分别为129.57/90.30/61.69倍。公司仍处于高速成长阶段，维持“买入”评级。
• 风险提示：新业务拓展不及预期、云化和付费用户增长不及预期等。

关键信息

财务数据概览

市场与估值数据

财务指标

投资建议

公司当前处于快速发展阶段，尽管上半年净利润亏损，但收入持续高增，且在云安全、大数据安全等新兴领域布局深入。随着新业务的拓展和研发投入的持续增加，公司有望在未来进一步提升盈利能力和市场竞争力。基于其良好的成长性和行业前景，维持“买入”评级。

风险提示

• 新业务拓展不及预期
• 云化和付费用户增长不及预期