20250927-五矿期货-氧化铝周报_矿端扰动加剧波动_短期维持震荡偏空_34页_3mb

氧化铝价格

• 9月26日，氧化铝指数周内下跌1.69%至2904元/吨。
• 现货价格持续下行，本周各地区现货价格环比下跌，北方跌幅较大。

库存

• 氧化铝社会总库存累库4.4万吨至450.5万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存、港口库存分别累库1.7万吨、去库1万吨、累库2.3万吨、累库1.4万吨。

矿端

• 铝土矿短期存支撑，但受到雨季和几内亚罢工事件影响，进口矿石到港量下降，矿价承压。
• 国产矿价预计维持坚挺，进口矿石量下降。

供需

• 氧化铝产量继续维持高位，但进口窗口打开或加剧过剩局面。
• 电解铝运行产能增加，但开工率环比小幅下降。
• 氧化铝进口盈亏录得56元/吨，进口窗口打开。

总结

• 短期建议观望为主，静待宏观情绪和矿石政策变化。
• 价格参考区间：2800-3100元/吨，关注供应端政策、矿石政策和美联储货币政策。