20260605-铜冠金源期货-氧化铝周报_政策空窗期_氧化铝低位震荡_7页_710kb

氧化铝市场分析总结

核心内容

一、市场概况

• 时间范围：2026年6月5日报告内容，涵盖2023年至2026年的市场数据。
• 主题：氧化铝市场分析，包括价格走势、供需变化、库存情况、政策影响等。
• 数据来源：主要来自iFinD、百川盈孚、SMM及铜冠金源期货。

主要观点

1. 价格走势

• 氧化铝期货：上周氧化铝期货价格高位回落，从2827元/吨跌至2727元/吨，周跌幅100元/吨。
• 现货价格：国产氧化铝现货价格保持稳定，上周五为2708元/吨；澳洲氧化铝FOB价格微跌，从307美元/吨降至305美元/吨。
• 现货升水：全国现货升水从107元/吨升至144元/吨，但近期有所波动。
• 成本利润：氧化铝成本利润在2025年8月达到3500元/吨，2026年2月回落至2500元/吨。

2. 供应与需求

• 供应端：全国氧化铝运行产能增至9210万吨，开工率为77.20%；部分企业恢复生产，但山西、河南等地因安全检查和天气因素导致阶段性供应缩紧。
• 需求端：电解铝运行产能稳定在4528.6万吨，增量空间有限。内蒙古、新疆地区新产能继续释放，氧化铝需求小幅增加。

3. 库存情况

• 社会库存：攀升至620.3万吨，较上周增加2.5万吨，北方港口积压严重。
• 交易所库存：期货库存从500750吨增至509125吨，厂库库存保持稳定。

4. 政策影响

• 几内亚政策：矿业部长明确6月将出台铝土矿出口管制方案，一度提振盘面，但政策尚未落地，空头主导市场。
• 安全检查：山西等地因安全生产月及煤矿事故后续影响，矿山作业受限，导致供应紧张。
• 进口影响：因油价高位和运输成本压力，海外矿山发运量减少，进口矿价格坚挺。

关键信息

1. 交易数据

2. 行情展望

• 短期趋势：氧化铝主力合约预计在2680-2900元/吨区间震荡。
• 政策风险：若几内亚政策出现实质性收紧信号，市场情绪或将转向反弹。
• 库存压力：高库存与政策窗口期相互拉锯，短期震荡为主。

3. 行业要闻

• 其亚集团：贵州集团精细氧化铝项目首期20万吨生产线投产，预计2027年全部建成。
• 爱尔兰出口：奥金尼什氧化铝精炼厂对俄出口占比超过80%，2021-2025年出口额增长约55%。

图表分析

1. 氧化铝期货价格走势

• 价格波动较大，2024年9月达到5500元/吨高点，2025年12月回落至2500元/吨，2026年3月回升至3000元/吨。

2. 氧化铝现货价格

• 国产氧化铝价格从2020年约2500元/吨上涨至2025年约3500元/吨，随后回落至2026年约2800元/吨。
• 澳洲氧化铝FOB价格从2020年约300美元/吨上涨至2025年约850美元/吨，随后回落至2026年约350美元/吨。

3. 氧化铝现货升水

• 升水波动明显，2025年11月30日升水达350元/吨，但近期有所回落。

4. 氧化铝当月-连一跨期价差

• 价差波动较大，2024年12月达到700元/吨，2025年12月回落至-200元/吨，2026年4月为-50元/吨。

5. 国产铝土矿价格

• 各地铝土矿价格呈现区域差异，山西、河南价格相对稳定，广西、贵州价格有所波动。

6. 进口铝土矿CIF价格

• 几内亚CIF价格从2020年约45美元/吨上涨至2024年10月约115美元/吨，随后回落至2026年4月约65美元/吨。
• 澳大利亚CIF价格从2020年约38美元/吨上涨至2025年10月约85美元/吨，随后回落至2026年4月约60美元/吨。

7. 烧碱价格

• 烧碱价格从2016年约600元/吨上涨至2021年约1900元/吨，随后回落至2026年4月约700元/吨。

8. 动力煤价格

• 动力煤价格在2025年2月至2026年4月期间保持在640元/吨左右，2026年5月回升至710元/吨。

9. 氧化铝交易所库存

• 交易所仓库库存从2023年12月约100,000吨增至2026年4月约55,799吨，厂库库存波动较大。

机构信息

• 分析师团队：

  • 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
  • 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
  • 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
  • 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
  • 赵凯熙：从业资格号F031122984，投资咨询号Z00210404
  • 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
  • 赵奕：从业资格证号F03153902，投资咨询号Z0023788

• 公司信息：

  • 铜冠金源期货：全国统一客服电话400-700-0188，总部位于上海市浦东新区源深路273号。
  • 分支机构：
    • 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室
    • 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
    • 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室
    • 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室
    • 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
    • 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
    • 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
    • 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室

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