> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝市场分析总结 ## 核心内容 ### 一、市场概况 - **时间范围**：2026年6月5日报告内容，涵盖2023年至2026年的市场数据。 - **主题**：氧化铝市场分析，包括价格走势、供需变化、库存情况、政策影响等。 - **数据来源**：主要来自iFinD、百川盈孚、SMM及铜冠金源期货。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **氧化铝期货**：上周氧化铝期货价格高位回落，从2827元/吨跌至2727元/吨，周跌幅100元/吨。 - **现货价格**：国产氧化铝现货价格保持稳定，上周五为2708元/吨；澳洲氧化铝FOB价格微跌，从307美元/吨降至305美元/吨。 - **现货升水**：全国现货升水从107元/吨升至144元/吨，但近期有所波动。 - **成本利润**：氧化铝成本利润在2025年8月达到3500元/吨，2026年2月回落至2500元/吨。 ### 2. 供应与需求 - **供应端**：全国氧化铝运行产能增至9210万吨，开工率为77.20%；部分企业恢复生产，但山西、河南等地因安全检查和天气因素导致阶段性供应缩紧。 - **需求端**：电解铝运行产能稳定在4528.6万吨，增量空间有限。内蒙古、新疆地区新产能继续释放，氧化铝需求小幅增加。 ### 3. 库存情况 - **社会库存**：攀升至620.3万吨，较上周增加2.5万吨，北方港口积压严重。 - **交易所库存**：期货库存从500750吨增至509125吨，厂库库存保持稳定。 ### 4. 政策影响 - **几内亚政策**：矿业部长明确6月将出台铝土矿出口管制方案，一度提振盘面，但政策尚未落地，空头主导市场。 - **安全检查**：山西等地因安全生产月及煤矿事故后续影响，矿山作业受限，导致供应紧张。 - **进口影响**：因油价高位和运输成本压力，海外矿山发运量减少，进口矿价格坚挺。 ## 关键信息 ### 1. 交易数据 | 项目 | 2026/5/8 | 2026/5/15 | 涨跌 | 单位 | |------|---------|----------|------|------| | 氧化铝期货 | 2827 | 2727 | -100 | 元/吨 | | 国产氧化铝现货 | 2708 | 2708 | 0 | 元/吨 | | 现货升水 | 107 | 144 | +37 | 元/吨 | | 澳洲氧化铝FOB | 307 | 305 | -2 | 美元/吨 | | 进口盈亏 | -12.41 | -31.61 | -19.2 | 元/吨 | | 交易所仓库库存 | 500750 | 509125 | +8375 | 吨 | | 交易所厂库库存 | 2700 | 2700 | 0 | 吨 | ### 2. 行情展望 - **短期趋势**：氧化铝主力合约预计在2680-2900元/吨区间震荡。 - **政策风险**：若几内亚政策出现实质性收紧信号，市场情绪或将转向反弹。 - **库存压力**：高库存与政策窗口期相互拉锯，短期震荡为主。 ### 3. 行业要闻 - **其亚集团**：贵州集团精细氧化铝项目首期20万吨生产线投产，预计2027年全部建成。 - **爱尔兰出口**：奥金尼什氧化铝精炼厂对俄出口占比超过80%，2021-2025年出口额增长约55%。 ## 图表分析 ### 1. 氧化铝期货价格走势 - 价格波动较大，2024年9月达到5500元/吨高点，2025年12月回落至2500元/吨，2026年3月回升至3000元/吨。 ### 2. 氧化铝现货价格 - 国产氧化铝价格从2020年约2500元/吨上涨至2025年约3500元/吨，随后回落至2026年约2800元/吨。 - 澳洲氧化铝FOB价格从2020年约300美元/吨上涨至2025年约850美元/吨，随后回落至2026年约350美元/吨。 ### 3. 氧化铝现货升水 - 升水波动明显，2025年11月30日升水达350元/吨，但近期有所回落。 ### 4. 氧化铝当月-连一跨期价差 - 价差波动较大，2024年12月达到700元/吨，2025年12月回落至-200元/吨，2026年4月为-50元/吨。 ### 5. 国产铝土矿价格 - 各地铝土矿价格呈现区域差异，山西、河南价格相对稳定，广西、贵州价格有所波动。 ### 6. 进口铝土矿CIF价格 - 几内亚CIF价格从2020年约45美元/吨上涨至2024年10月约115美元/吨，随后回落至2026年4月约65美元/吨。 - 澳大利亚CIF价格从2020年约38美元/吨上涨至2025年10月约85美元/吨，随后回落至2026年4月约60美元/吨。 ### 7. 烧碱价格 - 烧碱价格从2016年约600元/吨上涨至2021年约1900元/吨，随后回落至2026年4月约700元/吨。 ### 8. 动力煤价格 - 动力煤价格在2025年2月至2026年4月期间保持在640元/吨左右，2026年5月回升至710元/吨。 ### 9. 氧化铝交易所库存 - 交易所仓库库存从2023年12月约100,000吨增至2026年4月约55,799吨，厂库库存波动较大。 ## 机构信息 - **分析师团队**： - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F031122984，投资咨询号Z00210404 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格证号F03153902，投资咨询号Z0023788 - **公司信息**： - **铜冠金源期货**：全国统一客服电话400-700-0188，总部位于上海市浦东新区源深路273号。 - **分支机构**： - 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室 - 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 - 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B - 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 - 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。