医药生物行业：坚守高景气，关注高性价比个股-20210809-财信证券-17页_637kb
报告摘要
医药生物行业月度报告总结
核心内容
2021年8月9日发布的医药生物行业月度报告指出，医药生物板块在7月份的涨幅为-10.40%，在申万28个一级行业中排名第23位，跑输沪深300、上证综指、深证成指、创业板指4.70、2.56、6.69、7.69个百分点。医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为37.46倍，相对沪深300的溢价率为180.65%，相对全部A股（非银行）的溢价率为59.80%，处于历史中等水平。
主要观点
投资主线建议
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创新药及产业链
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医疗服务龙头
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药店、血制品等细分领域龙头
关键信息
市场回顾
- 整体情况：2021年1-7月，医药生物板块涨幅为1.68%，在申万28个一级行业中排名14位；7月涨幅为-10.40%，排名第23位。
- 子行业表现：医疗服务、化学原料药、中药板块涨幅靠前；化学制剂、医疗器械、医药商业跌幅较大。
- 个股表现：涨幅前列的包括莱美药业（+57.59%）、延安必康（+55.15%）等；跌幅前列的包括百洋医药（-54.95%）、翔宇医疗（-44.15%）等。
行业估值
- 医药生物板块PE（TTM）为37.46倍，相对沪深300溢价率为180.65%，处于历史中等水平。
- 行业估值处于历史中等水平，具备配置价值。
行业数据跟踪
- 医药制造业营收：2021年1-6月累计营收14046.90亿元，同比增长28.00%；6月营收同比增长29.63%，环比增长20.77%。
- CPI数据：7月医疗保健CPI同比上涨0.40%，中药CPI同比上涨1.60%，西药CPI同比下降0.60%，医疗服务CPI同比上涨0.70%。
- 原料药价格：维生素价格整体环比下降，抗生素价格基本持平，肝素出口均价环比增长9.20%。
- 血制品：天坛生物2021H1归母净利润同比增长19.64%，预计未来业绩保持高速增长。
行业重要新闻及公司公告
- 国家政策支持中医药发展：提出建设30个左右国家中医药传承创新中心，提升中医药服务能力，利好中药龙头如片仔癀（600436.SH）、云南白药（000538.SZ）、同仁堂（600085.SH）。
- CDE发布抗肿瘤药物研发指导原则：强调以临床价值为导向，推动创新药研发规范化，利好创新药企业。
- 天坛生物业绩增长：2021H1归母净利润3.39亿元，同比增长19.64%，预计未来三年净利润分别为7.79亿元、9.69亿元、11.94亿元。
- 药明康德业绩预增：预计2021H1归母净利润同比增长53%-55%，未来三年净利润分别为40.41亿元、53.32亿元、71.58亿元。
- 片仔癀业绩增长：2021H1归母净利润11.14亿元，同比增长28.85%，主要受益于销售渠道拓展和高毛利产品销售。
- 心脉医疗业绩增长：预计2021H1归母净利润增长51%-56%，受益于新产品上市和市场恢复。
- 九洲药业业绩增长：预计2021H1归母净利润同比增长105%-120%，主要受益于CDMO业务扩张。
- 欧普康视业绩增长：2021H1归母净利润2.56亿元，同比增长100.09%，主要受益于角膜塑形镜业务增长。
- 长春高新回应生长激素滥用：强调产品合法合规，市场潜力大，未来有望稳定增长。
风险提示
- 耗材、药品价格降幅超预期风险
- 创新药研发失败风险
- 行业政策风险
- 行业竞争加剧风险
- 新冠疫情反复风险
投资评级说明
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股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
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行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上
总结
该报告综合分析了医药生物行业7月的表现、估值情况及未来发展趋势，建议投资者关注创新药及产业链、医疗服务龙头、药店与血制品等细分领域。同时，报告指出行业面临的多种风险，并提供了详细的评级说明，为投资者提供参考。
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