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格林大华期货玉米与生猪早报总结（2022年11月18日）

核心内容概览

本报告分析了2022年11月18日玉米与生猪期货市场的走势及影响因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。

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玉米品种分析

主要观点

• 市场走势：美玉米期货在周度出口销售数据强劲的带动下，下探后收高；国内现货价格窄幅震荡。
• 支撑与压力：现货价格坚挺限制了期货短期下跌空间，中期需等待季节性卖压显现。
• 资金动向：2301合约前二十资金持仓多空双增，验证了2800元/吨的支撑效果。

操作建议

• 短线策略：可尝试在2800元/吨支撑有效的情况下做多。
• 中线策略：关注季节性卖压显现后的做空机会。

利多因素

• 出口数据强劲：USDA公布11月10日当周美玉米出口销售净增116.97万吨，抵消黑海协议延期影响。
• 补库需求：下游企业补库需求增加，深加工企业挂价上调20-50元/吨。
• 天气影响：东北地区迎来雨雪天气，短期支撑现货价格。
• 饲料需求：生猪养殖利润维持高位，提振饲用消费。
• 副产品价格：玉米淀粉深加工副产品价格坚挺。
• 资金动向：2301合约多单增持7417张，空单增持3945张，显示市场多空博弈加剧。

利空因素

• 黑海协议延期：俄罗斯确认将黑海出口协议延长120天，但未修改条款，对小麦期货造成压力。
• 华北上量恢复：价格小幅回落，深加工厂门到货减少，部分企业下调收购价。
• 疫情拖累：疫情防控影响供给压力后移，季节性供给压力尚未显现。

风险因素

• 地缘政治：俄乌局势可能影响全球粮食供应。
• 黑海协议期限：协议到期时间不确定，可能影响出口。
• 新作上量节奏：新一季玉米上市节奏将影响市场供需。
• 巴西进口规模：巴西玉米进口情况可能对国内市场造成冲击。

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生猪品种分析

主要观点

• 市场走势：供需双弱背景下，猪价整体稳定。
• 区域价格：东北稳定在23.6-24.1元/公斤，河南稳定至24.2-24.6元/公斤。
• 期货表现：期货盘面短期维持震荡整理，需等待降温验证消费强弱。

操作建议

• 短线策略：观望为主，关注价格支撑位20800-21000元/吨。
• 压力位：第一压力位22000-22200元/吨，第二压力位22600-22800元/吨。

利多因素

• 惜售情绪：北方养殖户惜售情绪渐起，限制短期下跌空间。
• 消费预期：南方气温持续下降后，腌腊灌肠消费有望启动。

利空因素

• 猪价波动：昨日全国生猪均价24.22元/公斤，较前一日上涨0.14元/公斤，但今日早间猪价整体稳定。
• 疫情拖累：多地疫情导致终端消费节奏放缓，白条走货不畅。
• 消费启动延迟：南方气温偏高，腌腊消费启动或后移至12月。
• 二育出栏减少：近期二育需求大幅减少，后期集中出栏将增加市场供给。

风险因素

• 疫情防控：持续的疫情可能进一步影响终端消费。
• 疫病防控：生猪疫病风险可能对市场造成冲击。
• 二育出栏节奏：二育集中出栏将对市场供给产生重要影响。

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研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系电话：0371-6561-7380
• 从业资格证：F0242716
• 投资咨询证：Z0011864