20230205-德邦证券-医药行业周报_新活素销量高增长_被市场忽视的重磅产品_25页_2mb

医药生物行业分析总结

核心内容概述

本报告对医药生物行业进行了全面分析，重点介绍了新活素这一重磅生物药的市场表现及前景，并对医药行业整体走势、细分领域、投资策略及市场动态进行了梳理。报告指出，2023年医药行业有望迎来结构化牛市，主要受到业绩复苏和政策支持的双重推动。

主要观点

行业整体表现

• 2023年1月30日-2月3日，申万医药生物板块指数下跌1.2%，跑输沪深300指数0.2%，在申万行业分类中排名第27。
• 2023年初至今，申万医药生物板块指数上涨6.6%，跑输沪深300指数0.4%，在申万行业分类中排名第17。
• 本周涨幅前五的个股为睿昂基因（+25.11%）、漱玉平民（+22.63%）、西藏药业（+21.02%）、亚虹医药-U（+17.82%）、新里程（+16.46%）。

投资策略

• 医药消费崛起：疫后复苏为2023年关键词，关注中药、疫苗、消费药械、零售药店及医疗服务等细分领域。
• 医药科技崛起：创新药及产业链迎来发展机遇，重点关注恒瑞医药、百济神州、药明康德等企业。
• 医药制造崛起：医保集采及DRG/DIP政策推动进口替代，关注医疗设备、体外诊断、高值耗材及生命科学上游等细分领域。

关键信息

新活素市场分析

• 新活素是急性心衰市场的唯一上市生物制剂，2017年进入医保后销量迅速增长，从2016年的37万支增长至2022年的约615万支，实现约15.6倍增长。
• 市场前景：新活素在临床上具有显著优势，包括生物利用度高、副作用轻微等。未来市场竞争格局良好，研发玩家较少。
• 销售支持：依托康哲药业强大的销售能力，新活素实现快速放量，2017年首次进入医保后销量增长显著。

医药行业事件

1. 新冠口服药物报价：国内5款新冠口服药物价格已全部公示，短期销售可能承压。
2. Sirnaomics推进STP705临床开发：治疗非黑素瘤皮肤癌，寻求FDA指导。
3. Karuna Therapeutics获得TRPC4/5靶向疗法：用于情绪和焦虑障碍，潜力巨大。
4. 君实生物申报首个siRNA药物：针对ANGPTL3，用于混合型高脂血症治疗。
5. 百克生物带状疱疹疫苗上市：国内首个国产厂商，用于40岁以上人群。
6. 海创药业AR PROTAC药物HP518获批临床：国内首个AR PROTAC药物，用于mCRPC治疗。
7. 翰宇药业特利加压素注射液获批上市：用于治疗食管静脉曲张出血。
8. 恒瑞医药“双艾”组合获批：用于晚期肝癌一线治疗，为患者提供新选择。
9. 复宏汉霖达雷妥尤单抗生物类似药完成首例受试者给药：用于多发性骨髓瘤治疗。

医药板块行情

• A股医药板块：本周下跌1.2%，跑输沪深300指数0.2%；年初至今上涨6.6%，跑输沪深300指数0.4%。
• 港股医药板块：本周恒生医疗保健指数下跌2.7%，跑赢恒生指数1.8%；年初至今上涨11.9%，跑赢恒生指数2.4%。
• 个股表现：A股本周涨幅前五为睿昂基因、漱玉平民、西藏药业、亚虹医药-U、新里程；港股涨幅前五为正大企业国际、腾盛博药-B、永泰生物-B、加科思-B、亚盛医药-B。

估值与成交额

• A股医药板块：截至2023年2月3日，整体估值为25.0，较上周下降0.3，较年初上升1.3。
• 医药板块成交额：本周合计成交额为3330.6亿元，占A股整体成交额的6.8%；年初至今成交额为12869.4亿元，占8.3%。

重点投资组合

• 本周投资组合：太极集团、西藏药业、长春高新、浙江医药、恒瑞医药、欧林生物。
• 二月投资组合：太极集团、智飞生物、康缘药业、东诚药业、一心堂、爱尔眼科。

风险提示

• 行业需求不及预期；
• 上市公司业绩不及预期；
• 市场竞争加剧风险。