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债券市场每日信息（2015-07-21）总结

一、核心内容概述

2015年7月21日的债券市场信息涵盖了国内与海外的经济金融动态、政策动向、公司公告、新券发行及市场数据等多个方面，整体呈现出稳增长政策持续推进、人民币国际化加速、信用风险逐渐市场化、以及国际金融市场波动等特征。

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二、主要观点与关键信息

1. 国内资讯

1.1 央行加速放开债市人民币渗透力提升

• 央行允许境外机构投资者在完成备案后，可参与银行间市场多种债券交易。
• 人民币在全球支付中排名第五，预计2015年境外人民币债券发行将温和增长。
• 人民币国际化进程加快，尤其在“一带一路”和亚投行推动下。
• 人民币被纳入SDR货币篮子的决定将在10月揭晓，可能成为国际化里程碑。

1.2 国务院六策并举促外贸

• 外贸数据同比下降6.9%，政策重点在贸易便利化、鼓励进口、稳定汇率等方面。
• 推动全国通关一体化，提升企业通关效率。
• 降低部分日用消费品进口关税，支持国内产业升级。
• 通过“单一窗口”试点，提升贸易便利化水平。

1.3 稳增长半年清单浮出

• 发改委批复近9000亿元基建项目，推动经济企稳。
• 三次降准、三次降息，货币政策保持宽松。
• 1.97万亿元PPP项目发布，推动基础设施投资。
• 《中国制造2025》和“互联网+”等政策推动产业升级。

1.4 互联网金融协会筹建

• 中国互联网金融协会将由央行牵头筹建，前央行副行长李东荣或任会长。
• 行业自律机构将推动互联网金融规范发展。

1.5 央行向国开注资480亿美元

• 央行以外汇储备委托贷款债转股形式注资国开行，增强其资本实力。
• 国开行上半年表内贷款发放规模达1.39万亿元，总资产达10.6万亿元。

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2. 海外资讯

2.1 希腊启动62.5亿欧元还款程序

• 希腊与欧盟机构达成共识，准备调高税率以重振经济。
• 银行系统预计在20日重新开放，此前三周关闭造成30亿欧元损失。

2.2 亚太基础设施投资机遇与挑战

• 亚洲未来十年基础设施投资需求巨大，年均达7300亿美元。
• 东南亚地区需求尤为突出，约2.5万亿美元，其中1/3用于交通、1/3用于电力、1/3用于供水、环境、电信等。
• 亚太成为国际投资者关注的重点区域。

2.3 美国CPI首次上升，年内加息或成定局

• 6月CPI上升0.3%，为年内首次上升，通胀向目标水平靠拢。
• 联邦基金利率期货显示加息预期上升，耶伦称若经济扩张符合预期，年内加息有望实施。

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3. 公司要闻

3.1 联想控股更名并发布债务承继公告

• 原“联想控股有限公司”更名为“联想控股股份有限公司”，债务由新公司承继。

3.2 山西国际电力发布重组进展公告

• 晋能集团与国新能源为国际电力提供担保及反担保，推动资产整合。

3.3 祁连山预计中期亏损3500万元

• 公司所在区域水泥产能过剩、需求不足，导致产品价格与销量双降，由盈转亏。

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4. 新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

• 多家发行人计划在2015年7月27日发行中期票据，包括阳谷祥光铜业、湖北省交通投资集团等。
• 莱商银行、渤海证券、东方证券等发行金融债。
• 北京天恒置业、鞍山钢铁等发行公司债或短期融资券。

4.2 市场一览

• 各市场成交最活跃债券包括国债、金融债、企业债、中短期票据等。
• 市场数据涵盖收益率曲线、货币市场收益率、汇率波动、大宗商品价格走势等。

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三、市场分析与展望

• 人民币国际化：央行放宽境外投资，提升人民币在国际市场的渗透率。
• 信用风险市场化：刚性兑付打破，信用利差扩大，市场对债券定价机制更加理性。
• 稳增长政策：基建投资持续发力，PPP项目推进，货币政策宽松，政策效应逐步显现。
• 外贸政策调整：通关一体化、降低进口关税，旨在改善外贸下行趋势。
• 国际金融市场：美国CPI上升，加息预期增强；欧元区利率政策与市场波动值得关注。

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四、信用评分原则与结果

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为辅，综合公司治理、财务状况、行业现状等维度。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 不涵盖B以下债券：未来如出现B以下债券将进行跟踪调整。

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五、研究团队简介

• 何欣：CFA，中国中投证券研究总部债券首席分析师。
• 刘亮：债券分析师，经济学硕士，专注于信用债研究。

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六、免责声明

• 本报告仅限于中国中投证券客户及特定对象使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策并自行承担风险。
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