20220520-华融融达期货-铜期货周报_解封行情_来临_沪铜本周反弹至71500上方__7页_960kb

沪铜市场周度总结：反弹迹象显现，多空因素交织

核心内容概述

本周沪铜市场出现反弹迹象，主力合约CU2206周五收盘于71900元/吨，较上周上涨840元/吨，涨幅约1.2%。市场整体呈现震荡上行趋势，但受到宏观政策收紧与国内需求疲软等因素影响，仍面临承压风险。本文从期货、现货及宏观层面综合分析铜价走势，并提出操作建议。

一、期货市场表现

• 本周沪铜主力合约价格震荡上行，最高触及72120元/吨，最低70360元/吨，最终收盘于71900元/吨。
• LME铜价上涨明显，显示国际市场对铜的需求仍有一定支撑。
• COMEX铜价亦有所回升，但涨幅相对较小。

二、现货市场动态

• 电解铜现货价格：周五上海电解铜现货对当月合约报升水380~430元/吨，均价升水405元/吨，较前一日上升40元/吨。
• 仓单与提单报价：
  • 仓单报价69-85美元/吨，均价77美元/吨，较前一交易日下跌1美元/吨。
  • 提单报价60-80美元/吨，均价70美元/吨，较前一交易日下跌1.5美元/吨。
• LME铜升贴水：LME0-3月升水45美元/吨，对06合约进口亏损在600元/吨附近。

三、宏观环境分析

1. 美国经济数据

• 初请失业金人数：美国至5月14日当周初请失业金人数为21.8万人，创2022年1月以来新高。
• 制造业指数：美国5月费城联储制造业指数录得2.6，为2020年12月以来新低，显示制造业活动持续疲软。

2. 其他宏观指标

• 美国通胀数据有所回落，但整体仍处于高位。
• 美联储加息周期或成为历史上最快的一轮，货币政策趋紧预期增强。
• 美元指数小幅上涨，显示美元走强压力仍存。

四、供需基本面分析

1. 供应端

• 2022年4月精铜进口量：27.03万吨，环比减少10%，同比减少10.8%。
• 1-4月累计进口：112.48万吨，同比减少4.2%。
• 精炼费（RC）：2022年5月13日为7.87元/吨，较5月6日下降0.17元/吨，降幅约2.11%。
• 粗炼费（TC）：2022年5月13日为78.7元/吨，较5月6日下降1.7元/吨，降幅约2.11%。

2. 需求端

• 国内铜杆企业开工率：约为65.69%，较上周回升2.06个百分点，显示国内需求有所改善。
• 电网投资完成额：持续增长，显示电力行业对铜的需求稳定。
• 交流电动机产量：同比上升，反映制造业对铜的需求仍在恢复。
• 新能源汽车产量：同比增长显著，成为铜需求的重要支撑。

五、库存变化

• 上期所铜仓单小幅下降，显示市场交投活跃度有所提升。
• LME铜库存减少，表明市场供需关系有所改善。
• COMEX铜库存微降，反映市场对铜的需求仍有一定支撑。
• 上海保税区铜库存下降，显示进口铜需求稳定。

六、操作建议

• 推荐策略：看跌期权CU2006P68000，减仓持有。
• 短期区间：70000-75000元/吨。
• 支撑因素：战争和疫情带来的通胀效应仍在支撑铜价。
• 承压因素：美国货币政策收紧、国内需求下滑及技术性调整。

七、风险提示

1. 国内疫情超预期，可能影响需求恢复。
2. 俄乌冲突持续升级，可能加剧全球供应链紧张，影响铜价走势。

八、数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、华融融达期货
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