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铜价周线维持震荡

核心内容

本周铜价整体呈现震荡走势，沪铜2201合约周内上涨520元/吨，收盘价为69750元/吨，周线收阳。从市场表现来看，多空因素交织，铜价预计在短期内维持宽幅震荡。

主要观点

1. 宏观面分析

• 美国通胀数据强劲：11月整体PCE物价指数同比上涨5.7%，核心PCE物价指数同比上涨4.7%，刷新1989年以来新高，数据利好美元，强化美联储加息预期。
• 美联储政策预期升温：随着加息预期的升温以及鲍威尔对“充分就业”的界定，中期交易逻辑逐渐聚焦于加息预期是否进一步升温。
• 新冠药物获批：默沙东抗新冠病毒药物Molnupiravir获得FDA紧急使用授权，预计2021年底和2022年底分别生产1000万和至少2000万疗程，对市场情绪有一定支撑。
• 国内政策支持：国内降准政策释放流动性，有利于提振铜消费，对铜价形成支撑。

2. 现货市场情况

• 库存变化：上期所铜库存本周减少7409吨至27171吨，LME铜库存增加150吨至89275吨，COMEX铜库存为64033吨。
• 现货升贴水：上海市场平水铜升水20元/吨，重庆市场升水200-280元/吨，显示市场对铜的强劲需求。
• 价格波动：1#铜平均价小幅下跌10元/吨，洋山铜溢价有所下降，精废铜价差维持稳定，加工费保持不变。

3. 供需分析

• 库存拐点迹象：LME和国内交易所库存出现拐点，但整体库存仍处于历年常规累库偏低水平。
• 高升水支撑铜价：高升水和低库存仍对铜价形成支撑，表明市场对铜的供需关系偏紧。

关键信息

• 沪铜2201周线走势：周一开于69260元/吨，最高70200元/吨，最低68380元/吨，周五收盘69750元/吨，周涨幅0.0755%。
• 库存数据：上期所库存下降21.4257%，LME库存微增0.1683%，COMEX库存下降1.7156%。
• 现货升贴水：上海市场平水铜升水20元/吨，重庆市场升水200-280元/吨。
• 操作建议：当前铜价维持震荡，阻力区域为73000-74000元/吨，支撑区域为67000-69000元/吨。

操作建议

• 短期走势：铜价维持宽幅震荡，投资者可关注73000-74000元/吨的阻力位和67000-69000元/吨的支撑位。
• 中期逻辑：主要关注美联储加息预期及“充分就业”定义对市场的影响。

数据来源

• 数据提供：Wind、华融融达期货
• 报告机构：华融融达期货股份有限公司

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