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铅市场分析与总结

近期铅市表现为供需双弱，呈现区间震荡格局。供应端，随着部分地区炼厂检修及利润压力增大，无论是原生铅还是再生铅，整体开工率均有下降趋势。例如，河南地区的炼厂因检修影响，安徽等地再生炼厂则因下游需求不佳而下调开工。

需求方面，铅价大幅下跌引发终端经销商避险情绪浓厚，此前高价电池库存待清理，终端接货意愿受到影响，部分电池企业因此降低产能利用率，市场备库需求有所减弱。

当前铅价处于高位后显著回调阶段，尽管传统消费旺季临近，但市场对于实际需求的释放仍持谨慎态度。供需方面，前期价格大幅波动已经导致下游企业采购意愿不明朗，电池企业面对库存压力，难以迅速恢复产能。

短期内铅市场预计将维持区间震荡走势。库存方面，LME以及国内仓单库存有所去化，但原生铅与再生铅的厂库水位仍较高，对当前月差及价格影响不大。未来需密切关注后续消费旺季的传导作用，尤其是铅蓄电池库存压力的改善情况及炼厂开工率变化。

分析师表示，虽然市场存在调整空间，但需注意地区政策、进口影响及旺季效果带来的潜在变数。

注：莫骁雄 期货研究 国泰君安期货研究所

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