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报告摘要

焦煤焦炭早报（2025-12-15）总结

核心内容概述

本报告对2025年12月15日焦煤与焦炭市场的运行情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，同时附有价格数据、库存变化及产能利用率等图表信息，为投资者提供市场参考。

焦煤市场分析

基本面

供应端：部分煤矿恢复缓慢，安全检查限制供应增量，市场成交价小幅探降。
需求端：焦炭第二轮降价导致下游采购节奏放缓，贸易商观望情绪浓厚，拿货积极性不高。
市场情绪：整体偏弱，部分优质资源价格相对坚挺。

基差

现货市场价为1150元/吨，基差为133.5元，现货升水期货，偏多。

库存

总样本库存：1957万吨，较上周减少21万吨，显示市场去库趋势，偏多。
钢厂库存：803.8万吨，较上周增加4.3万吨。
港口库存：295万吨，较上周减少0.1万吨。
独立焦企库存：819.3万吨，较上周减少69.2万吨。

盘面走势

价格位于20日线下方，偏空。

主力持仓

焦煤主力净空，空减，偏空。

市场预期

焦炭第二轮降价执行，焦企利润收缩，钢厂盈利率回落，采购谨慎。
12月检修计划增多，铁水产量下降，炼焦煤价格支撑走弱。
短期预测：焦煤价格预计偏弱运行。

利多因素

铁水产量上涨
供应难以明显增加

利空因素

焦钢企业采购放缓
钢材价格疲软

焦炭市场分析

基本面

焦价经历两轮调整，焦企盈利空间收紧，部分企业利润接近盈亏线，生产积极性下降。
环保因素导致部分焦企限产，影响开工水平，偏空。

基差

现货市场价为1590元/吨，基差为115元，现货升水期货，偏多。

库存

总样本库存：858万吨，较上周减少1万吨，显示去库趋势，偏多。
钢厂库存：626万吨，较上周减少13.3万吨。
港口库存：195.1万吨，较上周增加1万吨。
独立焦企库存：42.5万吨，较上周增加3.5万吨。

盘面走势

价格位于20日线下方，偏空。

主力持仓

焦炭主力净空，空减，偏空。

市场预期

环保扰动下，供应减产对焦炭市场影响有限。
基本面及成本端煤价驱动不足，市场情绪偏向悲观。
短期预测：焦炭价格预计继续承压，偏弱运行。

利多因素

铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

钢厂利润空间受到挤压
补库需求已有部分透支

价格数据

焦煤价格

进口俄罗斯炼焦煤：
- 主焦煤（K4）：曹妃甸港1270元/吨，日照港1300元/吨
- 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1115元/吨，日照港1200元/吨
- 肥煤（Elga）：曹妃甸港1055元/吨，日照港1100元/吨
- 瘦煤（K10）：曹妃甸港1250元/吨，日照港1250元/吨
- 其他1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1100元/吨，日照港1120元/吨
- 气煤（SUEK）：岚山港950元/吨

焦炭价格

港口冶金焦价格指数：
- 贸易出库：准一级冶金焦（山西）价格为1440元/吨，一级冶金焦（山西）价格为1540元/吨
- 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）价格为1470元/吨，准一级冶金焦（山西）价格为1570元/吨，一级冶金焦（山西）价格为1995元/吨（干熄顶装）

关键图表数据

焦煤价差：01-05、05-09、09-01价差图
焦炭价差：01-05、05-09、09-01价差图
焦煤港口库存：295万吨，较上周减少0.1万吨
焦炭港口库存：195.1万吨，较上周增加1万吨
独立焦企焦煤库存：819.3万吨，较上周减少69.2万吨
独立焦企焦炭库存：42.5万吨，较上周增加3.5万吨
焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用率为74.48%
吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元
焦炭日均产量：230家独立焦化厂日均产量数据
焦炭月度产量：2025年6月30日数据
高炉开工率：247家企业高炉开工率数据
铁水产量：247家企业日均铁水产量数据

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总结

综上所述，焦煤与焦炭市场在12月15日整体呈现偏弱运行趋势，主要受制于下游采购放缓、钢材价格疲软及环保限产等因素。库存方面，总样本库存有所下降，显示市场去库迹象，但焦炭库存小幅增加。价格方面，焦煤与焦炭现货均升水期货，但市场情绪偏悲观，预计短期内价格仍将承压。投资者需关注后续政策变化及供需动态，谨慎决策。

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