20170626-中国银河-事件驱动量化周报_事件类策略上周均表现不佳_11页_784kb

金融工程报告●事件驱动量化周报 2017年06月26日 总结

核心内容概述

本报告为2017年6月26日的事件驱动量化周报，总结了各类事件驱动策略在上周的表现及最新持仓情况。整体来看，所有策略均出现不同程度的回撤，但部分策略仍展现出一定的相对优势。报告还涉及机构调研选股策略的运行逻辑与持仓表现，并附有风险提示与免责声明。

主要观点

• 事件驱动策略整体表现不佳：上周所有事件驱动策略均出现亏损，包括业绩链策略、定向增发策略、员工持股策略和高管增持策略。
• 策略表现差异：各策略的回撤幅度略有不同，其中定向增发策略回撤最大（-1.18%），高管增持策略次之（-0.95%），业绩链策略与员工持股策略回撤较小（-0.69% 和 -1.14%）。
• 相对中证500指数表现：各策略的超额收益均为负值，表明市场整体表现优于策略。
• 机构调研策略表现稳定：截至2017年6月16日，机构调研策略净值为1.03746，优于同期全A股指数（1.02227）与中证500指数（1.03243），显示一定选股优势。
• 策略逻辑与运行机制：各事件驱动策略均基于公司事件（如业绩报告、定向增发、高管增持、员工持股）进行选股，通过量化模型筛选具有潜在价值的标的。

关键信息汇总

一、业绩链策略

• 上周收益：-0.69%
• 相对中证500超额收益：-0.64%
• 策略特点：
  • 选择处于加速成长期的股票（净利润同比增速逐季度上升）
  • 依据业绩预警报告节点建仓
• 最新持仓标的：跨境通、首航节能、亚厦股份、星网锐捷、赣锋锂业、未名医药、爱迪尔、易华录、长城影视、中核钛白、金风科技、青岛金王、紫鑫药业、巨轮智能、威创股份、乐通股份等

二、定向增发策略

• 上周收益：-1.18%
• 相对中证500超额收益：-1.13%
• 策略逻辑：
  • 基于五个因子（持有时间段、企业性质、大股东参与程度、定增目的、市值因子）进行选股
  • 定向增发通常被视为利好事件，有利于公司经营和股价
• 最新持仓标的：山东金泰、宁波富邦、绿景控股、宜昌交运、中钢天源、华纺股份、天晟新材、滨海能源等

三、员工持股策略

• 上周收益：-1.14%
• 相对中证500超额收益：-1.1%
• 策略背景：
  • 员工持股计划自2014年6月政策调整后重新启动
  • 旨在通过激励机制实现企业与员工的双赢
• 最新持仓标的：顺网科技、红豆股份、金达威
• 新增标的详情：
  • 顺网科技（300113.SZ）：董事会预案日2017-06-13，员工比例79.55%，锁定期24个月
  • 红豆股份（600400.SH）：董事会预案日2017-06-20，高管比例69.55%，锁定期12个月
  • 金达威（002626.SZ）：董事会预案日2017-06-23，员工比例80.80%，锁定期12个月

四、高管增持策略

• 上周收益：-0.95%
• 相对中证500超额收益：-0.94%
• 策略逻辑：
  • 高管增持行为反映其对公司未来业绩的看好或对当前股价的低估判断
  • 增持规模越大，传递的利好信息越强
• 最新持仓标的：麦迪科技、健盛集团、中设集团、晶方科技、中国平安、广汽集团、九州通等
• 新增标的详情：
  • 麦迪科技（603990.SH）：买入日期2017/6/23，上周涨跌幅-2.23%
  • 健盛集团（603558.SH）：买入日期2017/6/20，上周涨跌幅-4.67%
  • 中国平安（601318.SH）：买入日期2017/6/16，上周涨跌幅7.67%

五、调研选股策略

• 策略净值：截至2017年6月16日为1.03746
• 策略逻辑：
  • 机构调研次数作为量化指标，剔除主观推荐差异
  • 调仓频率为一个月，最近一次调仓时间为3月2日
• 最新持仓标的：苏宁云商、天齐锂业、先导智能、美的集团、海鸥卫浴、兄弟科技、柳工、伊利股份、华润三九、中科曙光

风险提示

• 本报告基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受即时性政策影响较大，存在预测偏差风险。
• 投资者需审慎参考报告结论，不应仅依赖本报告做出投资决策。
• 银河证券不对因使用本报告导致的损失承担任何责任。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越交易所指数10%-20%）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）
• 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%以上）

联系信息

• 分析师：
  • 黎鹏：0755-83471683，lipeng_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130514070001
  • 王红兵：0755-83479312，wanghongbing_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130514060001
• 特别感谢：吴俊鹏，010-83574080，wujunpeng@chinastock.com.cn
• 公司地址：
  • 上海：浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 深圳：福田区金田路卓越世纪中心1号楼38层
  • 北京：西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

附录

• 图表目录：

  • 图1：全业绩报告链策略流程图
  • 图2：策略净值走势
  • 图3：策略对中证500指数相对优势
  • 图4：策略净值走势
  • 图5：策略对中证500指数相对优势
  • 图6：员工持股影响股价的因素
  • 图7：员工持股策略净值与中证500走势
  • 图8：不同增持规模下绝对收益表现
  • 图9：不同增持规模下超额收益表现
  • 图10：高管增持策略自2009年以来净值表现
  • 图11：调入股票净值走势
  • 图12：策略净值走势

• 表格目录：

  • 表1：上周员工持股计划标的汇总
  • 表2：上周高管增持新增标的汇总