新三板医药行业策略报告：国家试点联合采购消息影响医药市场，相关药品的品牌因素或将弱化-20180916-安信证券-13页

2018年09月16日医药市场与政策分析总结

核心内容

2018年9月，国家试点联合采购政策发布，对医药市场产生显著影响。该政策旨在通过集中采购降低药品价格，提升市场效率，重点针对33个一致性评价药品，涉及国内医药市场约755.89亿元。政策实施将对药品企业带来降价压力，并重塑行业竞争格局。

主要观点

• 集中采购机制：国家药品带量集采将在11个城市试点，采购量为试点地区公立医疗机构年度药品总用量的60%-70%。采购方式根据入围企业数量不同而有所区别：
  • 3家及以上企业入围：竞价采购，预估降价幅度40%；
  • 2家企业入围：议价采购，预估降价幅度20%；
  • 1家企业入围：谈判降价采购，预估降价幅度10%。
• 一致性评价影响：未通过一致性评价的企业将无法参与此次采购，因此通过一致性评价成为企业参与集采的关键门槛。一致性评价的通过将提升仿制药企业的竞争力，而品牌溢价将逐步削弱。
• 市场反应：政策发布后，医药板块整体下跌，A股医药指数跌幅达5.52%，港股中国生物制药和石药集团跌幅显著。部分三板医药公司股价波动剧烈，最高涨幅81%，最大跌幅75%。
• 长期影响：集采政策将推动国产药品对进口产品的替代，同时促使企业更加重视一致性评价，未通过的企业将面临市场份额下降甚至退出市场的风险。

关键信息

带量采购品种清单

• 共33个药品，涉及金额约755.89亿元；
• 药品包括：阿托伐他汀钙片、瑞舒伐他汀钙片、硫酸氢氯吡格雷片、厄贝沙坦片、苯磺酸氨氯地平等；
• 未通过一致性评价的企业将被排除在采购名单之外。

涉及企业清单

• 共28家企业参与此次采购，包括：北京嘉林药业、常州制药厂、成都倍特药业、大冢制药、国药集团致君（深圳）制药、海南普利制药等；
• 无三板企业参与。

三板医药市场表现

• 上周三板成指下跌0.09%，三板做市指数下跌0.57%；
• 涨幅前十个股包括：科炬生物（+81%）、天松医疗（+79%）、轶德医疗（+19%）等；
• 跌幅前十个股包括：蓝海之略（-75%）、奇致激光（-57%）、大正医疗（-22%）等；
• 三板医药公司重要公告包括：盛齐安新增医疗服务项目价格批示、阿房宫、亿源药业等做市商变动、赛德盛终止挂牌等。

行业新闻聚焦

• 国家药监局“三定”方案出炉，设立化妆品监督管理司；
• 人福医药参股公司天风证券通过IPO核准，华兰生物四价流感疫苗获批上市；
• 恒瑞医药盐酸坦索罗辛缓释胶囊通过一致性评价；
• 华领医药完成香港IPO，融资7.8亿港元；
• 海南省发布互联网诊疗管理办法，规范互联网医疗服务。

IPO排队情况

• 截至2018年9月15日，新三板共有7家医药企业IPO排队；
• 新产业、泰林生物已通过发审会，之江生物中止审查，其余企业处于预披露或已反馈阶段。

风险提示

• 政策风险：国家试点联合采购政策的执行可能带来市场不确定性；
• 降价风险：药品集中采购可能导致企业利润大幅压缩，影响市场格局。

结论

国家试点联合采购政策对医药市场产生了深远影响，推动了药品价格的大幅下降，并促使企业更加重视一致性评价。未通过一致性评价的企业将面临市场份额流失，而通过企业则有望在集采中获得优势。政策实施后，医药板块整体承压，三板医药公司股价波动显著，需关注政策带来的长期行业变革。