20180916-安信证券-新三板策略报告_国家试点联合采购消息影响医药市场_相关药品的品牌因素或将弱化_13页_709kb

2018年09月16日医药市场及政策分析总结

核心内容

国家试点联合采购政策的出台对医药市场产生了显著影响，主要体现在药品集中采购机制的建立和对医药企业竞争格局的重塑。该政策旨在通过集中采购降低药品价格，提高药品可及性，同时推动医药行业供给侧改革。

主要观点

• 集中采购机制：国家医保局主导的药品集中采购将在11个试点城市（北京、上海、天津、重庆、广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门）开展，采购量为试点地区所有公立医疗机构年度药品总用量的60%~70%。
• 采购形式与降价预期：
  • 同一通用名下有3家及以上企业入围的，将进行充分竞争，采取竞价采购，预计降价幅度为40%。
  • 若仅有2家企业入围，则通过议价采购，降价幅度预计为20%。
  • 若仅1家企业入围，则通过谈判降价采购，降价幅度预计为10%。
• 一致性评价的重要性：未通过一致性评价的企业将失去此次采购资格，通过一致性评价成为企业参与集采的关键条件，将显著影响企业的市场份额和盈利能力。
• 市场反应：政策发布后，A股医药指数下跌5.46%，港股中国生物制药和石药集团跌幅较大，分别为14.38%和9.73%。三板医药公司市场波动明显，部分个股出现大幅上涨或下跌。

关键信息

2.1 带量采购品种清单

• 本次带量采购涉及33个一致性评价品种，覆盖金额约755.89亿元。
• 包括但不限于阿托伐他汀钙片、硫酸氢氯吡格雷片、吉非替尼片、阿莫西林胶囊等。
• 涉及的厂家有28家，其中不乏行业龙头，如扬子江药业集团、华海药业、石药集团等，但未涉及新三板企业。

2.2 通过一致性评价的企业

• 信立泰：硫酸氢氯吡格雷片
• 华海药业：盐酸帕罗西汀片、利培酮片、福辛普利钠片、赖诺普利片、氯沙坦钾片
• 豪森药业：奥氮平片、甲磺酸伊马替尼片
• 齐鲁制药：吉非替尼片
• 珠海联邦制药：阿莫西林胶囊
• 石药集团：阿奇霉素片、盐酸曲马多片、注射用紫杉醇（白蛋白结合型）
• 扬子江药业集团：马来酸依那普利片、盐酸右美托咪定注射剂
• 京新药业：左乙拉西坦片
• 重庆药友制药：阿法骨化醇片
• 大冢制药：注射用头孢唑林钠/氯化钠注射液
• 四川汇宇制药：注射用培美曲塞二钠
• 武汉大安制药：氟比洛芬酯注射剂
• 上海安必生制药：孟鲁司特钠片
• 海南普利制药：注射剂阿奇霉素

3.1 市场表现

• 上周主要指数呈下跌趋势，其中中证医药和全指医药分别下跌5.52%和5.46%。
• 三板成指和三板做市指数成交额环比上涨，分别为28.94%和27.38%。
• 三板医药个股涨幅前十包括科炬生物（+81%）、天松医疗（+79%）、轶德医疗（+19%）等；跌幅前十包括蓝海之略（-75%）、奇致激光（-57%）、大正医疗（-22%）等。

3.2 三板医药公司重要公告

• 盛齐安：新增医疗服务项目价格批示。
• 海光药业：投资人认购12,860,000元。
• 柯菲平：利伐沙班片注册申请获国家药监局受理。
• 创尔生物：每10股派3.2元人民币现金。
• 津同仁堂：每10股派4.6元人民币现金。
• 蓝海之略：发布多个诉讼公告。
• 之江生物：IPO中止审查。
• 泰林生物、新产业：已通过发审会。
• 泰恩康、富士莱、车头制药、康泰医学：处于IPO预披露或已反馈状态。

3.3 行业新闻聚焦

• 国家药监局“三定”方案出炉，设立化妆品监督管理司。
• 恒瑞医药：盐酸坦索罗辛缓释胶囊通过一致性评价。
• 华领医药：在港IPO发行价定为8.28港元，融资7.8亿港元。
• 海南省发布互联网诊疗管理办法，明确互联网诊疗的定义和范围。

风险提示

• 政策风险：集中采购政策可能对医药企业利润和市场份额造成影响。
• 降价风险：中标企业可能面临大幅降价压力，影响盈利能力。

总结

此次国家试点联合采购政策的实施，标志着中国医药行业进入新一轮价格改革阶段。通过集中采购和一致性评价，政策旨在优化药品供给结构，提高药品可及性，同时推动国产替代。短期内，药品价格预计大幅下降，对相关企业形成较大冲击；长期来看，一致性评价将成为仿制药企业生存发展的关键指标，品牌溢价将逐步减弱，未通过一致性评价的企业将面临市场份额流失的风险。