20241201-国盛证券-煤炭开采行业周报_价格寻底阶段_估值驱动优先_18页_2mb

煤炭行业周报分析总结

根据近期发布的证券研究报告，现对煤炭行业进行简要分析和总结。

本周中信煤炭指数下跌0.05%，跑输沪深300指数1.36个百分点，在中信板块中位列第29位。煤价持续下跌，动力煤跌势放缓，焦煤和焦炭价格也出现不同程度的回落，价格下行主要是由于供应过剩、库存积累及需求疲软共同作用。

从供应端看，动力煤供应宽松明显，产地煤矿产能利用率较高。需求端虽然电厂日耗有所回升，但下游用户采购积极性不高，港口库存持续累积。焦煤市场方面，部分品种价格跌至年内低点，供需格局总体宽松，短期价格难有突破，后期需等待终端需求启动。

投资策略上，报告认为当前板块估值面临下行压力，但中长期看，“弱现实、强预期”正在向“强现实、强预期”逐步转变，对行业基本面存在改善预期。板块具有多重积极因素，包括公司业绩略超预期、“股票增持回购再贷款”政策支持等。短期建议关注困境反转个股和弹性较大的煤炭公司，重点推荐中国神华、陕西煤业、电投能源、平煤股份和秦发股份等。

风险提示方面，报告指出国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口激增等均可能对板块造成冲击。

从行业动态看，国内外煤炭市场信号呈现分化趋势，国内进口有所增加，国际市场部分区域煤炭出口量上升明显。国内电煤保供任务依然艰巨，部分企业已开展回购工作，为行业注入新活力。

总体来看，煤炭行业处于价格寻底阶段，短期估值驱动需谨慎，但长期在能源转型和保供政策支撑下，行业有望重新获得成长动力。