> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类油脂市场日报总结（2026年8月20日） ## 核心内容概述 2026年8月20日，豆类与油脂市场呈现分化走势。豆类价格整体回落，油脂板块则震荡运行。市场情绪降温，豆类期价跌破关键均线支撑，伴随减仓；油脂市场虽有支撑，但国内高库存与弱需求抑制了上涨空间。整体来看，市场等待Pro Farmer最终巡查报告及国内库存变化以明确方向。 --- ## 主要观点 ### 1. 豆类市场走势 - **豆一期价高位回落**，跌破5日均线支撑，下探10日均线，伴随减仓1.7万手。 - **豆二期价高位回落**，但获得5日均线支撑，资金变化不大。 - **豆粕期价跌幅超1%**，跌破5日均线支撑，伴随减仓6.5万手。 - **需求端支撑强劲**：USDA周度出口销售报告显示新旧作合计出口超180万吨，NOPA数据显示7月压榨量创历史新高。 - **供应竞争压力增加**：巴西Abiove上调2026年豆粕出口预期至创纪录的2,530万吨，全球供应压力持续。 - **国内豆粕市场外强内弱**：期价跟随外盘偏强震荡，但现货跟涨乏力，下游仅刚需补库。 - **国产大豆政策影响显著**：拍卖放量引导市场，短期新作产量不确定性及政策调控并存，波动风险加大。 ### 2. 油脂市场走势 - **油脂板块冲高乏力**，市场分化明显。 - **棕榈油**：产地供给边际收紧，增产季产量回落支撑厄尔尼诺远期减产预期，但出口转弱削弱了提振作用。国内棕榈油库存处于历史同期最高水平，现货基差持续走弱。 - **菜油**：供应预期松动导致大幅走低，多头情绪降温。 - **美国生柴需求降温**：环保署数据显示7月生物质柴油D4信用额度生成量环比下降5.4%，削弱油脂工业消费支撑。 - **油脂市场面临博弈**：外盘成本支撑与国内高库存、弱需求形成冲突，市场等待Pro Farmer巡查结果指引。 --- ## 关键信息 ### 1. 产业动态 - **美国气象**：中西部地区降雨减弱，气温适宜作物灌浆，但中南部持续干旱，土壤湿度差异显著。 - **美国出口销售**：2025/26年度对华大豆销售量同比大幅下降44.4%，但整体销售量略有上升。 - **阿根廷大豆销售**：农户销售步伐稳定，2026/27年度预售量低于去年同期，出口许可申请量下降。 - **巴西压榨量**：2026年6月大豆压榨量环比下降5.3%，同比增长7.3%，全年加工量有望创纪录。 ### 2. 现货市场价格（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |--------------|------------|--------------|----------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4260 | 0 | | 豆粕（张家港）| ≥43% | 3120 | -20 | | 豆粕（均价） | —— | 3189 | -14 | | 豆油（张家港）| 四级 | 9020 | +30 | | 豆油（均价） | —— | 9045 | +40 | | 棕油（广东） | 24度 | 9840 | +110 | | 棕油（均价） | —— | 9856 | +110 | | 菜油（张家港）| 进口四级 | 11020 | -130 | | 菜油（均价） | —— | 10963 | -124 | ### 3. 油厂压榨利润（表2） | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江（国内） | 4460 | 3330 | 9150 | -262.35 | | 大连（国内） | 4600 | 3220 | 8960 | -525.10 | | 大连（进口） | 3950 | 3220 | 8960 | 150.10 | | 天津（国内） | 4640 | 3150 | 8910 | -630.45 | | 天津（进口） | 3860 | 3150 | 8910 | 175.65 | | 山东（国内） | 4820 | 3140 | 8940 | -813.10 | | 青岛（进口） | 3860 | 3140 | 8940 | 173.50 | | 张家港（进口） | 3840 | 3120 | 9020 | 193.50 | | 东莞（进口） | 3860 | 3130 | 9060 | 173.50 | | 日照（进口） | 3860 | 3100 | 8940 | 173.50 | | 烟台（进口） | 3860 | 3200 | 8940 | 173.50 | | 湛江（进口） | 3860 | 3140 | 9060 | 173.50 | | 防城（进口） | 3860 | 3100 | 8960 | 173.50 | | 钦州（进口） | 3860 | 3100 | 8960 | 173.50 | | 连云港（进口） | 3840 | 3140 | 9020 | 193.50 | | 南京（进口） | 3850 | 3130 | 9040 | 183.50 | --- ## 市场关注点 - **Pro Farmer巡查报告**：最终巡查结果可能对单产预期产生重大影响，成为市场方向选择的关键。 - **国内库存变化**：豆粕库存持续累积，需关注库存拐点。 - **天气与土壤状况**：美国中西部及中南部地区天气变化对作物生长影响较大，可能影响产量与价格。 - **巴西压榨预期**：巴西预计2026年大豆压榨量创纪录，全球供应竞争加剧。 - **油脂消费支撑**：美国生柴需求降温，削弱油脂工业消费支撑。 --- ## 总结 豆类与油脂市场在8月20日呈现分化走势，豆类价格回落，油脂震荡。豆类市场受外盘成本支撑与国内库存压力影响，短期波动风险较大；油脂市场则面临外盘成本与国内高库存、弱需求之间的博弈。市场需密切关注Pro Farmer巡查报告及国内库存变化，以判断未来走势。