20260515-国信期货-棉花周报_棉价冲高回落_高位震荡偏弱_15页_3mb

棉花市场周报总结

核心内容

本周棉花市场呈现冲高回落的走势，郑商所棉花期货价格周度跌幅1.38%，ICE期棉价格周度跌幅2.85%。整体市场处于高位震荡偏弱状态，受到多种因素影响，包括下游需求疲软、宏观政策扰动及国际市场的不确定性。

主要观点

国内市场

1. 期货价格走势：

   • 郑棉本周先扬后抑，周初冲高至年内高位后连续回落，重心下移，整体呈高位震荡偏弱格局。
   • 本周棉花价格指数回升，3128指数上涨4元/吨，2129指数上涨17元/吨。

2. 进口情况：

   • 3月份进口棉花18万吨，同比增加11万吨，显示进口量有所回升。

3. 库存情况：

   • 商业库存持续下降，4月下半月库存为432.07万吨，5月下旬库存降至415万吨。
   • 3月份纱线库存16.32天，同比减少2.83天；坯布库存25.12天，同比减少3.58天。

4. 仓单及有效预报：

   • 本周郑棉仓单加预报减少17张，仓单数量为12502张，有效预报238张，总计12740张。

5. 籽棉收购价格：

   • 新疆籽棉收购价格在2025年10月至11月期间有所波动，价格从3.08元/公斤逐渐回落至3.03元/公斤。

6. 美棉出口情况：

   • 美国陆地棉出口净销售增加4.97万包，但下一年出口净销售仅为2.77万包，显示出口需求疲软。

国际市场

1. ICE期棉价格走势：

   • 本周ICE期棉冲高回落，周初创近两年新高后受获利了结及美元波动影响回落。

2. 美国天气情况：

   • USDA报告指出，当前美国干旱区域占比达51.3%，其中D1至D4等级的干旱面积分别为14.9%、20.8%、13.5%和2.2%。
   • 30天降水和气温数据表明，美国部分地区面临干旱风险，影响棉花生长及产量。

3. 全球供需展望：

   • USDA5月报告下调新季全球库存消费比，显示中长期供需趋紧，对棉价形成支撑。
   • 高价抑制海外采购需求，装运量同步回落，短期内美棉或有调整。

后市展望

国内展望

• 基本面支撑：旧季商业库存低位，现货基差坚挺，对盘面形成底部支撑。
• 下游需求：纺织企业订单偏弱，开机率下滑，高价棉承接意愿不足，限制反弹空间。
• 宏观因素：油价高位支撑化纤成本，利多棉价；但抛储预期持续扰动市场，资金避险情绪上升。
• 操作建议：以波段交易为主，关注16000元/吨关口支撑及政策信号。

国际展望

• 短期走势：ICE期棉或有调整，关注80美分/磅左右的支撑。
• 中长期趋势：全球供需趋紧，预计未来棉价将受到支撑，但需关注需求变化和天气因素。

关键信息汇总

数据来源

• 国信期货
• 博易云
• WIND
• 郑商所
• USDA
• 中国棉花信息网
• National Drought Mitigation Center (NDMC)
• National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA)
• U.S. Department of Agriculture (USDA)
• National Aeronautics and Space Administration (NASA)

操作建议

• 波段交易为主，关注16000元/吨和80美分/磅的支撑位。
• 市场多空博弈加剧，需密切跟踪政策变化及天气影响。

重要免责声明

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