> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报（5.11-5.15）总结 ## 核心内容概述 本周棉花市场整体呈现震荡回落趋势，主力09合约在17000附近面临较大压力，前期多单获利了结。国内进入消费淡季，市场情绪偏空。全球棉花供需方面，预计2026年全球产量为2590.81万吨，消费量为2520万吨，期末库存为1564.2万吨，显示全球库存消费比略有上升。 ## 主要观点 ### 1. **利多因素** - 化纤价格走高，对棉花形成替代压力，但同时也提升了棉花的市场需求。 - 化肥价格上涨，导致棉花种植成本上升，对价格形成支撑。 - 美国对华出口关税有所降低，中美关系有所缓和，有利于贸易。 - 美国主产区干旱，可能影响产量，对棉花价格形成利好。 ### 2. **利空因素** - 地区冲突导致贸易环境不稳定，影响棉花出口。 - 国内进入消费淡季，需求疲软，市场情绪偏空。 ### 3. **市场展望** - 重点关注16000附近的支撑位，若跌破可能进一步下行。 - 建议投资者关注后续天气变化及中美贸易政策动向。 ## 关键信息 ### 1. **棉花现货市场价** - 3128B新疆产棉花市场价：16000-18000元/吨（2026年5月15日） ### 2. **全球棉花供需平衡表（2026/27年度预测）** - **产量**：2590.81万吨（同比+0.3%） - **消费量**：2520万吨（同比-0.7%） - **期初库存**：1730万吨（同比+2.7%） - **总供应量**：4320.81万吨（同比+2.4%） - **贸易量**：959万吨（同比-2.7%） - **期末库存**：1795.01万吨（同比+3.7%） - **库存消费比**：71.2%（同比+3.0个百分点） ### 3. **中国棉花供需情况** - **2026年5月**：预计产量为615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。 - **2025年4月**：进口棉花18万吨，同比增加137%；棉纱进口21万吨，同比增加8万吨。 ### 4. **进口到港报价** - 2026年5月12日，棉花进口到港报价为19500元/吨，强力28（澳大利亚产）为18500元/吨，青岛港市场价为18000元/吨。 ### 5. **工业库存与商业库存** - **工业库存**：2026年4月30日，数据未提供，但近期有下降趋势。 - **商业库存**：2026年5月8日，中国商业库存为403.56万吨。 ### 6. **棉花加工与纺纱情况** - **棉花加工利润**：2026年5月15日，加工利润为3598元/吨。 - **纺纱厂开机率**：2026年5月22日，开机率为43.0%。 - **织布厂开机率**：2026年5月22日，开机率为43.0%。 ### 7. **棉花价格走势** - 棉花09基差与05-09价差显示市场波动较大，但整体趋势偏弱。 ## 结论 整体来看，棉花市场受到多重因素影响，包括替代品化纤价格、种植成本、贸易政策及天气等。全球供需平衡表显示库存消费比上升，可能对价格形成压力。国内消费淡季进一步削弱需求，而进口量增加则可能对市场造成一定影响。投资者应关注天气变化、中美贸易关系及全球供需动态，谨慎操作。