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棉花周报（5.11-5.15）总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡回落趋势，主力09合约在17000附近面临较大压力，前期多单获利了结。国内进入消费淡季，市场情绪偏空。全球棉花供需方面，预计2026年全球产量为2590.81万吨，消费量为2520万吨，期末库存为1564.2万吨，显示全球库存消费比略有上升。

主要观点

1. 利多因素

• 化纤价格走高，对棉花形成替代压力，但同时也提升了棉花的市场需求。
• 化肥价格上涨，导致棉花种植成本上升，对价格形成支撑。
• 美国对华出口关税有所降低，中美关系有所缓和，有利于贸易。
• 美国主产区干旱，可能影响产量，对棉花价格形成利好。

2. 利空因素

• 地区冲突导致贸易环境不稳定，影响棉花出口。
• 国内进入消费淡季，需求疲软，市场情绪偏空。

3. 市场展望

• 重点关注16000附近的支撑位，若跌破可能进一步下行。
• 建议投资者关注后续天气变化及中美贸易政策动向。

关键信息

1. 棉花现货市场价

• 3128B新疆产棉花市场价：16000-18000元/吨（2026年5月15日）

2. 全球棉花供需平衡表（2026/27年度预测）

• 产量：2590.81万吨（同比+0.3%）
• 消费量：2520万吨（同比-0.7%）
• 期初库存：1730万吨（同比+2.7%）
• 总供应量：4320.81万吨（同比+2.4%）
• 贸易量：959万吨（同比-2.7%）
• 期末库存：1795.01万吨（同比+3.7%）
• 库存消费比：71.2%（同比+3.0个百分点）

3. 中国棉花供需情况

• 2026年5月：预计产量为615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。
• 2025年4月：进口棉花18万吨，同比增加137%；棉纱进口21万吨，同比增加8万吨。

4. 进口到港报价

• 2026年5月12日，棉花进口到港报价为19500元/吨，强力28（澳大利亚产）为18500元/吨，青岛港市场价为18000元/吨。

5. 工业库存与商业库存

• 工业库存：2026年4月30日，数据未提供，但近期有下降趋势。
• 商业库存：2026年5月8日，中国商业库存为403.56万吨。

6. 棉花加工与纺纱情况

• 棉花加工利润：2026年5月15日，加工利润为3598元/吨。
• 纺纱厂开机率：2026年5月22日，开机率为43.0%。
• 织布厂开机率：2026年5月22日，开机率为43.0%。

7. 棉花价格走势

• 棉花09基差与05-09价差显示市场波动较大，但整体趋势偏弱。

结论

整体来看，棉花市场受到多重因素影响，包括替代品化纤价格、种植成本、贸易政策及天气等。全球供需平衡表显示库存消费比上升，可能对价格形成压力。国内消费淡季进一步削弱需求，而进口量增加则可能对市场造成一定影响。投资者应关注天气变化、中美贸易关系及全球供需动态，谨慎操作。