20240827-国投证券-兴瑞科技-002937.SZ-汽车电子持续高增_国内外产能布局有序推进_5页_1mb

兴瑞科技（002937.SZ）公司快报：汽车电子驱动业绩增长，产能扩张加速

核心内容：

国投证券发布报告，对兴瑞科技（002937.SZ）进行分析，维持“买入-A”评级，6个月目标价2080元，对应2024年2000倍动态市盈率。公司2024年上半年业绩呈现爆发式增长，汽车电子业务成为增长核心，国内外产能布局有序推进。

关键数据

• 业绩亮点：2024H1营业收入达1004亿元，同比增长371%，归母净利润148亿元，同比增长2762%。单Q2业务环比增长稳健，毛利率显著提升。
• 汽车电子业务高速增长：占收入80%以上，同比增长超42%，板块毛利率达33.00%，同比提升39.3个百分点。
• 产能扩张：国内布局加速（宁波基地投产），同时在泰国设立子公司并建厂，越南、印尼工厂逐步成熟，欧洲和北美市场拓展同步推进。
• 智能终端业务：上半年收入下滑，但新机种模具开发数量大幅增加，预示未来复苏潜力。

投资建议

预计公司2024至2026年收入增速分别为156%、281%、193%，净利润增速分别为158%、361%、269%。基于高增长预期，公司维持“买入-A”评级，目标价2080元。

风险提示

• 新能源汽车增速放缓、汇率波动、产能扩张不及预期等风险需关注。

报告建议投资者积极关注公司汽车电子与智能终端业务进展，结合产能扩张与市场布局，捕捉长期成长机会。