> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本期报告分析了丙烯市场的期现走势、基差变化、供需基本面、生产利润与开工率、下游产品表现及库存情况，同时结合地缘政治因素，对市场未来走势进行了展望。整体来看，丙烯市场呈现基差走强、现货价格坚挺的态势，但下游产品利润承压，开工率回升有限，市场整体面临一定的不确定性。 --- ## 主要观点 ### 1. 期现走势分化，基差走强 - **主力合约收盘价**：6686元/吨，环比下跌105元/吨。 - **华东现货价**：7800元/吨，环比持平。 - **山东现货价**：7800元/吨，环比上涨155元/吨。 - **基差情况**： - 华东基差1114元/吨，环比上涨105元/吨。 - 山东基差1114元/吨，环比上涨260元/吨。 - 基差走强表明现货价格相对期货合约偏高，市场存在一定的支撑。 ### 2. 供应端波动，库存低位支撑现货 - **丙烯开工率**：72%（+1%），PDH装置因检修或临停导致供应收紧。 - **厂内库存**：51090吨（-3530吨），库存处于低位，支撑现货价格。 - **进口利润**：333元/吨（+11元/吨），进口成本相对较低，进口量可能有所增加。 ### 3. 成本端承压，PDH装置波动频繁 - **沙特阿美7月CP**：丙烷价格580美元/吨，环比下调180美元/吨。 - **PDH装置**：瑞恒、斯尔邦、东华茂名等装置临停，齐翔腾达计划检修，后期国亨PDH及其他裂解装置有复产预期。 - 成本端承压可能限制丙烯价格上行空间。 ### 4. 下游产品利润收窄，开工率回升受阻 - **PP粉**：开工率27%（+2.34%），生产利润-500元/吨（-135元/吨），盈利倒挂，停车降负预期升温。 - **环氧丙烷**：开工率65%（+2%），生产利润-752元/吨（+253元/吨），盈利走弱，或压制后期开工回升。 - **正丁醇**：开工率76%（+6%），生产利润-704元/吨（-146元/吨），成本压力显现。 - **辛醇**：开工率71%（+6%），生产利润-330元/吨（-208元/吨），成本压力仍存。 - **丙烯酸**：开工率63%（-1%），生产利润-188元/吨（-470元/吨），盈利下滑。 - **丙烯腈**：开工率69%（+3%），生产利润285元/吨（-243元/吨），盈利有所改善。 - **酚酮**：开工率77%（-1%），生产利润-854元/吨（-186元/吨），盈利持续走弱。 --- ## 关键信息 - **市场走势**：期现走势分化，基差再度走强。 - **供应端**：PDH装置波动频繁，部分装置临停，开工率下降。 - **库存情况**：丙烯厂内库存低位，支撑现货价格。 - **成本端**：沙特阿美丙烷价格下调，成本压力加大。 - **下游表现**：多数下游产品利润收窄，开工率回升受限，部分产品盈利改善。 - **地缘因素**：美伊会谈计划搁浅，伊朗否认近期会谈，卡塔尔称技术性谈判仍在进行，以方未撤军，关注后续谈判进展。 --- ## 风险提示 - 美伊进一步谈判进展不明朗。 - 油价大幅波动可能影响丙烯成本。 - 丙烷价格波动可能对丙烯市场产生影响。 - PDH装置检修及复产动态变化较大。 --- ## 图表概览 | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图1 | 丙烯主力合约收盘价 | | 图2 | 丙烯华东基差 | | 图3 | 丙烯山东基差 | | 图4 | 丙烯07-08合约价差 | | 图5 | PL08-09合约价差 | | 图6 | 丙烯市场价华东 | | 图7 | 丙烯市场价山东 | | 图8 | 丙烯市场价华南 | | 图9 | 丙烯中国CFR-石脑油日本CFR | | 图10 | 丙烯产能利用率 | | 图11 | 丙烯PDH制生产毛利 | | 图12 | 丙烯PDH产能利用率 | | 图13 | 丙烯MTO生产毛利 | | 图14 | 甲醇制烯烃产能利用率 | | 图15 | 丙烯石脑油裂解生产毛利 | | 图16 | 原油主营炼厂产能利用率 | | 图17 | 韩国FOB-中国CFR | | 图18 | 丙烯进口利润 | | 图19 | PP粉生产利润 | | 图20 | PP粉开工率 | | 图21 | 环氧丙烷生产利润 | | 图22 | 环氧丙烷开工率 | | 图23 | 正丁醇生产利润 | | 图24 | 正丁醇产能利用率 | | 图25 | 辛醇生产利润 | | 图26 | 辛醇产能利用率 | | 图27 | 丙烯酸生产利润 | | 图28 | 丙烯酸产能利用率 | | 图29 | 丙烯腈生产利润 | | 图30 | 丙烯腈产能利用率 | | 图31 | 酚酮生产利润 | | 图32 | 酚酮产能利用率 | | 图33 | 丙烯厂内库存 | | 图34 | PP粉厂内库存 | --- ## 结论 丙烯市场当前呈现基差走强、现货价格坚挺的态势，但下游产品普遍面临成本压力，利润收窄，开工率回升受限。供应端因PDH装置检修和临停导致供应收紧，库存低位支撑现货价格。成本端受丙烷价格下调影响，对丙烯价格形成压制。地缘政治因素仍对市场产生一定影响，需密切关注美伊谈判进展。短期来看，市场走势仍需观察下游补库节奏及PDH装置复产情况。建议投资者谨慎逢高做空套保，关注市场动态变化。