> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 本文主要分析了当前丙烯市场的价格走势、基差结构、生产利润与开工率、下游需求情况以及库存变化，并结合地缘政治局势对市场的影响，提出了相应的投资策略与风险提示。 ## 主要观点 ### 1. 价格与基差情况 - **丙烯主力合约收盘价**上涨29元/吨至8075元/吨。 - **华东现货价**维持在9500元/吨，未发生变化。 - **山东现货价**下跌45元/吨至9305元/吨。 - **华东基差**下降29元/吨至1425元/吨。 - **山东基差**下降74元/吨至1230元/吨。 - **基差结构**整体偏强，显示现货价格相对期货合约价格具有支撑。 ### 2. 供应端动态 - **丙烯开工率**为65%（-2%），表明供应端有所收缩。 - **PDH装置**部分重启，如利华益60万吨和万华烟台75万吨，供应有所增加。 - **PDH利润**因丙烷价格回落而大幅修复，市场对装置回归预期增强。 - **PDH产能利用率**有所波动，部分装置因检修影响产能。 ### 3. 下游需求情况 - **PP粉开工率**下降至16%（-2.94%），利润压力较大。 - **环氧丙烷开工率**维持在72%（+0%），生产利润受压。 - **正丁醇开工率**为86%（+0%），生产利润小幅下降。 - **辛醇开工率**下降至83%（-7%），利润也有所下滑。 - **丙烯酸开工率**为79%（-1%），利润下降。 - **丙烯腈开工率**为68%（-3%），利润有所回升。 - **酚酮开工率**维持在84%（+0%），生产利润稳定。 ### 4. 库存变化 - **丙烯厂内库存**为50600吨（+2150吨），库存增加。 - **PP粉厂内库存**有所变化，但具体数据未提及。 ### 5. 地缘政治影响 - **美伊局势**依旧紧张，霍尔木兹海峡封锁问题持续。 - **特朗普释放延期停火信号**，可能开启第二轮谈判，市场关注后续进展。 ## 关键信息 - **丙烷价格回落**带动PDH利润修复，缓解部分供应紧张局面。 - **基差延续高位**，现货价格相对坚挺。 - **下游需求支撑尚可**，但部分产品利润持续承压。 - **库存增加**，对价格形成一定压力。 - **地缘局势反复**，可能对丙烯供应造成扰动，需密切关注谈判进展。 ## 投资策略 - **单边策略**：中性，当前中东局势反复，供应端扰动加强，需关注美伊谈判动态。 - **跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：无。 ## 风险提示 - **伊朗地缘局势发展动态**：可能影响丙烯供应。 - **油价大幅波动**：可能间接影响丙烯成本。 - **丙烷价格大幅波动**：对PDH利润产生直接影响。 - **PDH装置检修动态**：可能改变市场供需格局。 ## 数据来源与图表说明 - **图1-图5**：反映丙烯价格走势、基差结构及合约价差。 - **图6-图8**：显示丙烯市场价在华东、山东、华南地区的变动。 - **图9-图18**：涵盖丙烯进口利润、PDH生产毛利、MTO生产毛利、石脑油裂解生产毛利等关键指标。 - **图19-图32**：分析丙烯下游产品（如PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮）的生产利润与开工率。 - **图33-图34**：展示丙烯及PP粉的厂内库存情况。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com