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晨会纪要总结（2022年07月07日）

一、市场策略与表现

核心内容

A股市场整体表现承压，主要受外围市场波动、疫情反复及流动性收紧影响。市场风格预计将从成长型向价值型切换。

主要观点

• 指数表现：上证指数收跌1.43%，中小综指跌1.06%，创业板指跌0.79%，上证50跌1.81%，沪深300跌1.46%。
• 行业表现：电子、汽车、通信等TMT板块抗跌，房地产、化工、商业贸易等板块跌幅居前。
• 资金流向：两市成交金额达10867亿元，高于前20日均额。资金流入前三为纺织服装、综合、通信；流出前三为化工、非银金融、电气设备。
• 北上资金：沪股通净流出22.81亿元，深股通净流入8.99亿元，整体净流出13.82亿元。
• 市场风格：预计7月起市场风格将切换，蓝筹股将跑赢成长股，结构性牛市或将从2022年下半年开始。

关键信息

• 估值情况：全A PE中位数为14.38倍，位于历史后26.56%分位；创业板PE中位数为41.16倍，位于历史后18.61%分位。
• 融资余额：截至7月5日，融资余额为15187.31亿元，较上一交易日增加33.64亿元。
• 中报披露：7月中上旬将进入中报业绩预告密集披露期，可能对市场情绪形成压制。
• 科创板解禁：7月22日为科创板开市三周年，将面临新一轮解禁高峰，可能对电子等赛道产生压制。

二、债券市场综述

核心内容

债券市场整体表现温和，部分期限利差有所变化，反映市场对通胀和政策的预期。

主要观点

• 国债收益率：1年期国债收益率下行1.9bp至1.99%，10年期国债收益率上行0.2bp至2.84%，期限利差走阔2bp至84bp。
• 国开债收益率：1年期国开债收益率下行0.2bp至2.07%，10年期国开债收益率上行0.6bp至3.08%。
• DR利率：DR001下行14.6bp至1.20%，DR007下行1.3bp至1.56%。
• 国债期货：10年期主力合约涨0.14%，5年期涨0.09%，2年期涨0.05%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差下行0.30bp至28.24bp，AA-AAA级等级利差上行2.00bp至37.85bp。

三、重要财经资讯

核心内容

政府政策与经济数据释放多重信号，显示对经济稳定、数字经济发展、小微企业支持及疫情防控的重视。

主要观点

• 国常会：强调稳住经济大盘，推进数字政府建设，激发市场主体活力。
• 数字经济：我国数字经济规模超45万亿元，占GDP比重达39.8%，发展动能加速释放。
• 制造业PMI：6月全球制造业PMI为52.3%，较上月下降1.2个百分点，创年内新低，显示全球经济复苏稳定性趋弱。
• “助微计划”：两年累计发放贷款超4万亿元，服务小微企业超300万次，线上贷款成为重要渠道。
• 疫情防控：上海KTV等场所暂缓开放，北京落实“九不准”要求，防止过度防控。

四、行业及公司动态

核心内容

多家公司发布重要公告，涉及出口配额、产品注册、业绩预告及重大资产重组等。

主要观点

• 荣盛石化：获2022年第三批成品油、低硫船用燃料油出口配额，有助于提升盈利。
• 新产业：乙肝病毒核心抗体IgM检测试剂盒获注册证书，丰富传染病检测产品线。
• 中微公司：发布业绩预告，预计半年度营收增长47.1%，净利润增长5.89%-21.02%。
• 横店影视：筹划重大资产重组，拟收购上海星轶100%股权，交易价格不低于30亿元。

五、湖南经济动态

核心内容

湖南本地企业与地方政策动态显示经济复苏迹象及产业布局调整。

主要观点

• 宇晶股份：拟设立控股子公司湖南宇晶新能源科技有限公司，投资光伏发电项目，响应“双碳”政策，有利于公司产业链整合与盈利能力提升。
• 湖南市场：2021年全省亿元以上商品交易市场达283个，商品成交额同比增长12.8%。其中粮油食品类增长显著，而居住类及汽车类成交额增速下降。

六、近期研究报告集锦

核心内容

两份研究报告分别对山西汾酒和景业智能进行分析，给予“买入”评级。

主要观点

• 山西汾酒：
  • 清香型鼻祖，文化积淀深厚。
  • 次高端白酒行业规模预计2022-2025年CAGR为15%-20%。
  • 公司全国化扩张加速，产品结构持续升级，盈利预测为2022-2024年归母净利润分别为80.04亿、104.08亿、132.65亿元，EPS分别为6.56、8.53、10.87元，对应合理价格区间为360.8-393.6元，首次覆盖给予“买入”评级。
• 景业智能：
  • 专注于核领域的智能装备和机器人，2021年营收3.49亿元，净利润0.76亿元。
  • 乏燃料处理市场需求旺盛，公司核心技术优势显著，预计2022-2024年营收分别为5.23亿、7.06亿、9.88亿元，归母净利润分别为1.18亿、1.62亿、2.31亿元，EPS分别为1.43、1.97、2.80元，PE分别为33.86、24.58、17.28倍，首次覆盖给予“买入”评级。

七、投资评级系统说明

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