20250705-银河期货-供需弱平衡_纸价跟随原料继续下行_13页_549kb

银河期货双胶纸与铜版纸市场分析总结

综合分析要点

价格

• 70g双胶纸：企业含税均价稳在5028.6元/吨，环比持平。
• 铜版纸：157g铜版纸均价5675.0元/吨，环比持平。

供应端

• 双胶纸产量小幅下降0.5%至20.3万吨，产能利用率降至57.0%；工厂转产现象存续，新增装置生产趋稳。
• 铜版纸产量微增1.3%至7.7万吨，产能利用率小幅上行至56.9%。

需求端

• 出版招标订单释放有限，下游采购谨慎，补库意愿低迷。
• 季节性秋季订单部分缓解供需压力，但整体仍处于供弱需弱格局。

成本端

• 原料价格普遍回落：阔叶浆环比降1.1%至4033元/吨；针叶浆、化机浆等主要浆种价格均有不同程度下滑。

策略建议

• 预计下周胶版印刷纸整体偏弱，价格重心或承压下行。

核心逻辑

1. 供需双弱：纸价下行源于供需两端全面疲软
2. 原料驱动：浆价回落改善部分品种利润，但市场整体看空情绪延续
3. 库存结构性问题：虽库存小幅回落，但行业整体库存水平仍处高位

数据跟踪要点

◆ <:双胶纸产量> 本期环比微降0.5%，产能利用率下降0.2%
◆ <:原料价格> 阔叶浆、针叶浆双双下跌，成本支撑减弱
◆ <:库存> 经过修复仍处历史高位（双胶纸社会库存117.5万吨，工业库存33.3万吨）

【银河期货】
策略： 等待新一轮补库周期释放信号