20250727-国盛证券-固定收益定期_把握债市修复行情_6页_578kb

债券市场修复行情分析与展望

近期债市受多重因素影响出现大幅调整，尤其是10年期和30年期国债利率大幅上行至1.73%和1.97%。二永债利率调整幅度更为显著，二级资本债和1年期存单利率分别上升至1.93%和1.675%。

调整主因包括大宗商品价格大幅上涨、股市走强、央行资金持续回笼以及潜在的赎回压力等因素。

然而，周尾央行投放充足流动性，政策协同稳定市场，货币工具投放8018亿元，有助于修复债市。煤炭、纯碱等前期涨幅过大的商品价格回落也为债市增添了修复动力。

尽管债市受外部冲击有所回调，但资产荒格局依然存在，融资前置、配置需求旺盛使得利率下行趋势仍在延续。

分析指出，债市短期利空基本消化后，有望修复行情，利率价格或将回归前期低位水平，并在广谱利率下行趋势下击穿历史低点。

总体而言，下半年债券利率下行空间仍存在，叠加资产荒、资金价格低位等因素，债市配置价值提升。