20250727-华泰期货-石油沥青周报_盘面趋势边际转弱_市场短期压力有限_7页_1mb

本周石油沥青市场呈现边际转弱态势，受原油回调和需求抑制双重影响。核心观点为供需两弱格局延续，库存低位，短期震荡为主。

供应方面，产能利用率环比下降至28.8%（减4.0%），主要因山东金诚、中化泉州等炼厂转产渣油或停产，导致整体供应收缩。

需求方面，华北和华南降雨增多抑制道路施工，终端需求表现一般；山东和华中地区降雨减少，需求或边际改善，但资金情绪差，重点项目外的开工稳定性不足，限制需求增长空间。

库存方面，样本厂库库存环比降4.0%至72.3万吨，社会库存微降0.1%至185.7万吨，维持低位水平。供给端增量有限，需求改善乏力。

整体市场展望：供需平衡偏弱，库存低位提供支撑，但上行阻力存在；预计单边震荡，需关注原油波动、地缘冲突等变量。

交易策略：建议单边震荡操作，其他跨品种、跨期、期现及期权无明显机会。

主要风险：原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应变化及炼厂排产超预期等因素可能引发市场波动。