20230404-川财证券-震裕科技-300953.SZ-年报点评报告_2022年盈利能力下滑_新业务拓展看点多_6页_365kb

震裕科技（300953.SZ）2022年报点评总结

核心内容

震裕科技（300953.SZ）在2022年实现了营业收入的显著增长，但盈利能力受到行业需求放缓的影响，出现了下滑。尽管如此，公司新业务的快速发展为未来提供了增长看点。

主要观点

• 营业收入增长显著：2022年公司营业收入达到57.52亿元，同比增长89.59%。
• 净利润下滑明显：归属于母公司股东的净利润为1.04亿元，同比下降39.11%。
• 第四季度表现不佳：2022年第四季度营业收入增长58.38%，但净利润为-0.31亿元，同比下降158.77%。
• 毛利率与净利率下降：整体毛利率为12.28%，同比下降5.71个百分点；净利率为1.80%，同比下降3.81个百分点。
• 三费增长较快：销售费用增长264.25%，主要因质量索赔与股权激励；管理费用增长38.76%；财务费用增长115.18%；研发费用增长61.69%。

关键信息

分业务表现

• 锂电池精密结构件业务：收入32.56亿元，同比增长96.84%，毛利率9.46%，同比下降8.03个百分点。
• 电机铁芯业务：收入14.63亿元，同比增长104.52%，毛利率16.93%，同比下降1.73个百分点。
• 模具业务：收入3.23亿元，同比增长43.83%，毛利率46.15%，同比下降7.32个百分点。

盈利预测（2023-2025年）

财务比率分析

资产负债表预测

现金流量表预测

风险提示

• 新项目投产不及预期
• 新能源汽车销量不及预期

估值与评级

• 2023年4月4日，公司股价为77.40元，对应市值80亿元。
• 2023-2025年PE分别为64、31和18倍。
• 给予“增持”评级。

公司背景

川财证券有限责任公司成立于1988年，现为多家大型企业共同持股的专业证券公司，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。

分析师声明

分析师孙灿具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，不与报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

投资评级标准

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为标准，2023-2025年分别为增持、增持、增持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，2023-2025年分别为增持、增持、增持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点及预测可能随时间变化，投资者需自行判断。
• 报告不构成投资建议，投资者应咨询专业顾问。