20260116-开源证券-震裕科技-300953.SZ-公司信息更新报告_2025业绩预告超预期_机器人业务进展顺利_4页_713kb

震裕科技 (300953.SZ) 2025业绩预告总结

核心内容

震裕科技（300953.SZ）发布了2025年业绩预告，预计归母净利润为5.00-5.50亿元，同比增长 $96.89% -116.58%$；扣非归母净利润为4.80-5.30亿元，同比增长 $107.66% -129.30%$；营业收入预计为93-103亿元，同比增长 $30.46% -44.49%$。公司整体业绩表现超预期，进入量利齐升的新阶段。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2025年净利润预计实现大幅增长，主要得益于下游储能及新能源车需求旺盛，以及自动化产线稼动率提升带来的成本优化和产能释放。
• 盈利能力提升：毛利率预计从2023年的11.9%逐步提升至2027年的17.7%，净利率同样从0.7%提升至7.9%，ROE从1.6%提升至23.9%，显示公司盈利能力持续改善。
• 投资评级维持：开源证券维持“买入”评级，认为公司未来表现有望超越市场。

业务进展

1. 锂电池结构件业务

• 随着下游储能和新能源车需求增长，公司积极拓展大客户，提升生产自动化水平和精细化管理，实现降本增效，利润贡献持续上行。

2. 电机铁芯业务

• 公司在降低对单一客户的依赖方面取得进展，粘胶铁芯市占率稳步提高，盈利能力有望进一步增强。

3. 精密模具业务

• 技术基石，常年毛利率保持在 $50%$ 以上，是公司稳定利润的重要来源。

4. 机器人业务

• 公司定位为机器人硬件综合服务商，产品线从行星滚柱丝杠扩展至线性执行器模组、高度集成式仿生臂及灵巧手等核心部件。
• 产业化布局加速，2025年底将建成全自动行星滚柱丝杆生产线，墨西哥基地建设同步推进。
• 拟投资10亿元用于人形机器人精密模组及核心零部件产业化项目。
• 已与多个头部机器人客户建立合作，实现流程全覆盖，包括批量供货、送样、技术交流等。

财务预测

营收与利润

估值指标

每股指标

风险提示

• 宏观经济波动
• 人形机器人产业化不及预期
• 供应链导入不及预期

附注

• 本报告由开源证券研究所发布，分析师包括孟鹏飞、殷晟路、黄雄。
• 报告适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 本报告基于已公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。