20160912-交银国际证券-大宗商品_钢铁煤炭震荡延续_12页_1mb

报告摘要

大宗商品市场分析总结（2016年9月9日）

核心内容概述

2016年9月9日的大宗商品市场整体呈现震荡走势，金属、煤炭和能源类期货价格下跌，而化工和农产品期货则上涨。市场持倉量和持仓总价值有所上升，但部分金属和能源品种持倉量出现下降。与此同时，CPI与PPI走势分歧，通货膨胀预期逐步升温，但短期内仍不明显。煤炭限产政策有所松动，引发市场波动。美联储加息预期升温，导致欧美市场出现下跌。

主要观点

大宗商品走势分化：金属、煤炭和能源类价格下跌，化工和农产品价格上漲，反映了不同商品的需求与供给变化。
通货膨胀预期回升：随着货币政策逐步退出，财政政策可能成为推动通货膨胀的重要因素，但短期内通货膨胀仍不明显。
市场持仓变化：持倉总量和总价值上升，但部分品种如锌和铜持倉量下降，显示市场情绪分化。
供需关系影响价格：上游库存变化与价格波动密切相关，中游钢材库存上升，下游房地产成交数据疲软，但汽车产销数据走高。
政策与市场预期：煤炭限产政策放松、美联储加息预期升温等事件对市场产生显著影响，加剧了价格波动。

关键信息

1. 期貨市場

價格走勢：
- 焦炭：下跌3.1%，本月至今下跌3.4%
- 鐵礦石：下跌2.6%，本月至今下跌5.2%
- 熱軋卷板：下跌2.1%，本月至今下跌6.8%
- 螺紋鋼：下跌2.6%，本月至今下跌6.4%
- 線材：上漲11.5%，本月至今上漲11.5%
- 沪铝：下跌1.3%，本月至今下跌2.6%
- 沪铜：微跌0.1%，本月至今微涨0.5%
- 沪锌：下跌1.9%，本月至今下跌1.2%
- 沪银：上漲3.4%，本月至今上漲4.9%
- 沪金：上漲1.9%，本月至今上漲1.4%
- 沥青：上漲1.6%，本月至今上漲1.5%
- 燃油：下跌2.2%，本月至今下跌1.7%
- 塑料：上漲2.9%，本月至今上漲1.4%
- 聚丙烯：微涨0.6%，本月至今下跌3.0%
- 橡胶：上漲3.1%，本月至今上漲3.9%
- PTA：微涨0.9%，本月至今上漲1.3%
- PVC：上漲3.5%，本月至今上漲2.0%
- 豆一：微跌0.2%，本月至今下跌3.0%
- 豆二：持平，本月至今下跌1.9%
- 胶合板：下跌3.3%，本月至今下跌6.5%
- 玉米：下跌1.3%，本月至今下跌0.8%
- 郑棉：下跌2.5%，本月至今下跌1.2%
- 纤维板：持平，本月至今上漲3.4%
- 鸡蛋：微涨0.6%，本月至今上漲1.5%
- 精粉：持平
- 精粉價格唐山、鞍山、本溪持平
- 废銅價格上漲0.8%
持倉量：
- 市場持倉合約總價值升幅2.4%，持倉總量升幅4.8%
- 金屬類持倉量上升显著，棕櫻油持倉量增幅最大
- 鋅和銅持倉量下降
資金流向：
- 资金流入棕櫻、螺紋、鋁、PTA等合約
- 资金流出鋅和銅合約

2. 上游

庫存变化：
- 秦皇島煤炭庫存持平
- 鐵礦石庫存周環比下跌0.7%，比上周縮窄0.4個百分點
現貨价格：
- 鐵礦石現貨价格下跌2.3%
- 動力煤價格上漲8.5%
- 精粉价格唐山、鞍山、本溪持平
- 废銅价格上漲0.8%

3. 中游

庫存变化：
- 社會鋼材庫存環比上升1.5%，比前一周縮小0.6個百分點
- 螺紋和線材庫存分别上漲4.6%和4.7%
價格走勢：
- 中國黑色金屬現貨均環比下跌，有色金屬現貨繼續上漲
- 倫敦有色金屬現貨中，鋁、鉛和鋅下跌幅度較大，分别为1.5%至2.5%
生產數據：
- 高爐開工率全國水平環比上升1.1個百分點
- 唐山鋼廠周度環比下降1.22個百分點
- 煉鋼成本中，生鐵環比上升0.2-3.4%，廢鋼價格開始下跌，方坯價格下跌