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清科数据：2017年12月中国企业并购市场总结

核心内容概览

2017年12月，中国并购市场共完成 473起 并购交易，披露金额的案例为 411起，交易总金额约为 268.47亿美元，平均资金规模约 6,532.23万美元。本月并购市场呈现以下特点：

• 国内并购为主：国内交易占比高达 97.3%，涉及 31个省市及香港、海外地区。
• VC/PE支持显著：VC/PE支持的并购案例达 232起，占总案例数的 49.0%。
• 产业并购成为主流：同行业、上下游产业整合案例显著增加，监管政策鼓励真正体现企业价值的产业并购。
• 海外并购逐步活跃：海外并购共 12起，占总案例数的 2.5%，金额占比 1.9%，但仍处于较低水平。
• 市场估值体系回归理性：随着对“保壳”手段的监管加强，“炒壳”现象明显降温，产业协同和转型升级成为并购新趋势。

主要观点与趋势分析

1. 国内并购市场持续活跃

• 12月国内并购案例数为 460起，占总案例数的 97.3%。
• 交易金额为 263.27亿美元，占总金额的 98.1%。
• 案例数量排名前三的地区为：江苏省（60起）、广东省（58起）、上海市（55起），合计占比 16.9%。
• 案例金额排名前三的地区为：上海市（56.04亿美元）、江苏省（48.38亿美元）、北京市（41.94亿美元），合计占比 67.6%。

2. 行业分布特征

• 案例数量：机械制造（63起）、IT（54起）、生物技术/医疗健康（45起）为前三。
• 案例金额：房地产（41.79亿美元）、电子及光电设备（41.09亿美元）、物流（28.08亿美元）为前三。
• 机械制造、IT和生物技术/医疗健康行业合计占案例总数的 34.2%，金额占比 41.3%，显示这些行业并购活跃度较高。

3. 产业并购趋势明显

• 产业协同与转型升级成为并购市场的重要驱动力。
• 国有控股上市公司并购案例显著增加，实现资源与产能整合，提升产业集中度和核心竞争力。
• 产业并购占比持续上升，反映市场对实质性资源整合的偏好。

4. 海外并购逐步升温

• 海外并购共 12起，其中 9起 为国内企业收购海外企业，3起 为外资收购国内企业。
• 海外并购金额为 5.07亿美元，占总金额的 1.9%，显示出跨境并购的潜力逐步释放。
• 代表性案例包括：赛轮金宇收购赛轮越南、飞乐音响收购Feilo Malta 20%股权等，反映企业在“一带一路”背景下加强国际布局。

5. 重点并购案例

关键信息

• 监管导向：证监会副主席姜洋强调，上市公司应强化合规经营，减少“炒壳”行为，推动产业并购。
• VC/PE参与度：VC/PE支持的并购案例占 49.0%，主要集中在 机械制造、IT、生物技术/医疗健康 行业。
• 地域集中度：并购市场以 北上广及江浙地区 为核心，这些地区在案例数和金额占比上均表现突出。
• 市场理性化：随着监管加强，市场估值体系趋于理性，产业并购取代套利式并购成为趋势。
• 未来展望：在“一带一路”、供给侧改革和产业升级的推动下，中国跨境并购市场将更加活跃和有序。

总结

2017年12月，中国并购市场在政策引导下持续活跃，国内并购占据主导地位，产业并购成为主流方向。随着监管对“保壳”手段的收紧，市场回归理性，企业更倾向于通过并购实现资源整合和产业升级。同时，海外并购虽仍处于较低水平，但已逐步显现增长趋势。VC/PE在并购中发挥重要作用，主要集中在机械制造、IT和医疗健康等高潜力行业。未来，随着政策支持和市场环境优化，中国并购市场有望迎来新的高峰。