深度报告-20230101-华鑫证券-新能源汽车行业策略报告_寻找新平衡_拥抱高景气与新技术_56页_4mb

新能源汽车行业策略报告总结

核心内容

本报告分析了2023年新能源汽车行业的投资机会与策略，指出全球电动车市场仍有望实现35%左右增长，而储能行业在锂电需求增长的背景下，具备高增长潜力。报告强调了技术创新与成本下降对行业发展的推动作用，并建议投资者关注动力电池、新材料、储能等领域的优质企业。

主要观点

• 供需逆转：过去三年新能源车实现高速增长，产业链供需从供不应求走向平衡，2023年将进入供需再平衡阶段。
• 技术驱动增长：复合铜箔、钠电池、4680电池、麒麟电池等新技术加速推进，为行业带来新的β机会。
• 储能成新风口：随着新能源发电占比提升，储能作为配套产业成为关键，具备高经济性与广阔市场空间。
• 行业分化加剧：新能源汽车板块内部呈现分化，建议关注具备核心竞争力的细分环节，如电池、材料、设备等。

关键信息

• 市场表现：2022年申万电力设备下跌25.2%，新能源汽车指数下跌23%，但储能等细分领域表现优于大盘。
• 技术进展：比亚迪刀片电池、宁德时代麒麟电池、特斯拉4680电池、孚能科技SPS大软包电池等技术持续创新，提升电动车性能。
• 需求端：全球新能源车渗透率仅为13.5%，仍有较大增长空间，中国电动车销量持续超预期。
• 投资建议：推荐关注电动车企业如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等；新材料如复合铜箔、钠电池等；储能企业如鹏辉能源、派能科技等。

行业评级及投资策略

• 行业评级：维持新能源汽车行业“推荐”评级。
• 投资方向：
  1. 电动车：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、星源材质、新宙邦、飞荣达、科达利、中伟股份、珠海冠宇、当升科技等。
  2. 新技术：复合铜箔（东威科技、骄成超声、三孚新科等）；钠电池（维科技术、元力股份、传艺科技等）。
  3. 储能：鹏辉能源、派能科技、博力威、雄韬股份、英维克、青鸟消防、泰嘉股份等。

风险提示

• 政策波动风险
• 需求低于预期
• 产品价格低于预期
• 推荐公司业绩不及预期
• 系统性风险

重点公司及盈利预测

行业趋势

• 电动车：全球电动车渗透率仍处低位，长期增长空间巨大，2023年预计保持较高增速。
• 新技术：复合铜箔、钠电池、固态电池等技术加速推进，有望成为新的增长点。
• 储能：储能行业将成新的超级风口，伴随新能源发电占比提升，储能需求将持续增长。
• 产业链分化：建议优选具备成本优势、技术领先、盈利稳定的细分环节，如电池、材料、设备等。

总结

新能源汽车行业在2023年将继续保持高景气，技术创新与成本下降将成为主要驱动力。投资应关注电动车、储能及新技术三大方向，优选具备核心竞争力的企业，把握中长期投资机会。