20230101-中邮证券-_中邮机械_2023年度策略报告_自主可控强化顺周期_成长赛道聚焦新技术_108页_6mb

行业投资评级总结

核心内容

中邮证券对2023年行业投资评级为“强于大市维持”，认为行业整体将受益于顺周期行情和成长赛道的新技术驱动。重点推荐机床、刀具、工业自动化、科学仪器、激光设备、轨交设备、包装设备、纺服设备、光伏设备、锂电设备、风电设备、储能消防、乡村振兴等细分领域。

主要观点

顺周期主线

1. 通用设备基本面筑底：2023年疫情放开后，投资和消费端边际改善，经济回暖动能足，制造业增速有望回升，通用设备板块将受益于顺周期行情。
2. 专用设备关注疫情受损板块：疫情后，受疫情影响较大的专用设备板块将出现景气度回升，弹性较大。
3. 机床行业更新周期+数控化率提升：机床消费额在2021年达到1801亿元，数控化率持续提升，国产替代加速。
4. 刀具行业受益于数控化+国产替代：2021年刀具市场消费规模达477亿元，国产刀具在部分产品上已接近或超越进口产品。
5. 工业自动化加速国产替代：工业机器人产量降幅收窄，国产替代进程加快，建议关注整机与核心部件。
6. 科学仪器受益于政策支持+国产替代：高端通用分析仪器是“卡脖子”行业，国产替代进程加快。
7. 激光设备受益于工艺替代：激光加工渗透率提升，建议关注激光器和控制系统。
8. 轨交设备需求回暖：高铁闸片市场规模有望从2022年的16亿恢复至2025年的36亿。
9. 包装与纺服设备需求复苏：包装设备产量增长显著，纺服设备龙头有望受益。

成长主线

1. 光伏设备延续高景气：2021年全球光伏新增装机超175GW，2023年硅料价格下行，带动光伏装机需求回升。
2. 锂电设备市场广阔：新能源车渗透率提升，锂电设备市场将快速增长，建议关注新技术方向。
3. 风电设备全球发展稳健：2026年全球风电新增装机预计达128.8GW，其中海上风电成长性更优。
4. 储能消防需求快速提升：电化学储能发展迅速，政策密集出台，储能消防占比有望提升至5%-7%。
5. 乡村振兴政策加码：关注农业机械、粮仓建设、冷链运输、农村文体设施建设等领域。

关键信息

顺周期行业数据

• 2023年疫情放开后，经济回暖，制造业投资有望回升。
• 2022年1-11月，工业企业利润同比下降3.6%，但剔除受疫情影响行业后，其他规上工业企业利润同比增长6.6%。
• 2022年1-10月，新增地方政府专项债券达39831亿元，同比增加37%，预计2023年提前批专项债额度不低于2022年的1.46万亿。
• 2022年1-11月，房地产开发投资同比下降9.8%，但融资政策支持下，地产数据有望企稳。

成长行业数据

• 全球光伏新增装机预计在2026年达到128.8GW，其中中国新增装机达53GW。
• 2021年全球工业机器人销量达51.7万台，中国是全球最大采用国，2021年安装量达26.8万台，同比增长51%。
• 2021年全球工业机器人市场规模达175亿美元，预计2022年将达195亿美元。
• 2021年中国通用伺服系统市场规模达233亿元，国产替代进程加快。
• 2021年我国机器视觉市场规模达163.8亿元，国产品牌市场份额达58.43%。
• 2026年新型储能累计规模预计达79.5GW，储能消防市场规模预计达38.42亿元。

风险提示

• 疫情反复风险
• 行业竞争加剧风险
• 原材料价格波动风险
• 政策变动风险

关键上市公司关注

机床行业

• 科德数控、海天精工、纽威数控、创世纪、秦川机床、华中数控、国盛智科、亚威股份、宁波精达、华东数控、浙海德曼、华东重机等

刀具行业

• 中钨高新、欧科亿、华锐精密、新锐股份、沃尔德等

工业自动化

• 汇川技术、天奇股份、中控技术、中大力德、新时达等

科学仪器

• 钢研纳克、天瑞仪器、汉威科技、华测检测、先惠技术、先惠技术等

激光设备

• 激光设备相关上市公司如大族激光、华工激光、杰普特、蓝普科技等

轨交设备

• 天宜上佳、华菱星马、中车股份、中车株洲所、中国铁建、中国中铁等

包装设备

• 中亚股份、永创智能、海顺新材、新北洋等

纺服设备

• 杰克股份、泰坦股份、金石亚药等

光伏设备

• 通威股份、隆基绿能、阳光电源、晶科能源、晶澳科技、特变电工等

锂电设备

• 东威科技、先导智能、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、容百科技等

风电设备

• 金风科技、明阳智能、东方电气、中车风电、海力风电、东方电缆等

储能消防

• 青鸟消防、国安达、中控技术、中电科、海康威视等

乡村振兴

• 农业机械相关上市公司如一拖股份、中联重科、福田汽车、中联重科、中粮科技、中粮资本、中国中车、中国铁建等

结论

2023年行业投资机会主要集中在顺周期主线和成长主线。顺周期主线受益于制造业回暖和政策支持，成长主线受益于新能源、新技术和政策驱动。建议重点关注机床、刀具、工业自动化、科学仪器、激光设备、轨交设备、光伏设备、锂电设备、风电设备、储能消防和乡村振兴相关行业及公司。