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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告为川财证券研究所于2022年11月18日发布的晨报，涵盖市场热点、行业研究观点及研究报告等内容，重点分析了当前宏观经济形势、海外市场动态、国内政策动向以及有色行业走势。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 证监会试点认股权综合服务
  证监会正式批复同意北京市区域性股权市场开展并启动认股权综合服务试点，这是全国首个试点。试点旨在为科创企业提供具有公信力的第三方服务，解决融资难、融资贵问题。

• 国产网络游戏版号审批
  国家新闻出版署披露11月国产网络游戏审批名单，共有70款游戏获得版号，涉及多家上市公司。同时，网易与暴雪14年合作结束，暴雪娱乐将暂停在中国大陆的大部分游戏服务。

2. 川财研究观点

（1）总量研究 - 宏观

• 1-10月全国实际使用外资金额同比增长14.4%，中西部地区表现突出。

（2）策略分析

• 昨日三大指数回落，北向资金净流入14.09亿元。
• 美国10月零售销售环比上升1.3%，创今年2月以来最高水平，超出市场预期，引发对通胀控制的担忧，美股连续两日回落。
• 国内疫情防控政策更加“科学精准”，有助于宏观经济恢复，对A股市场估值形成支撑。

（3）海外研究

• 圣路易斯联储主席布拉德表示，加息对通胀影响有限，美联储仍需进一步加息至5%或更高。
• 美国按揭贷款利率单周下跌41年来最大，降至6.61%，为1981年以来最低水平。

（4）产业研究 - 科技

• 工信部已向中国商飞发放企业5G专网频率许可，涉及5925~6125MHz和24.75~25.15GHz频段。
• 5G专网建设将促进工业互联网发展，建议关注东土科技、星网锐捷等标的。

（5）产业研究 - 储能

• 贵州省发布《碳达峰实施方案》，提出到2025年新型储能装机容量不低于100万千瓦，2030年提高至400万千瓦左右。
• 储能行业将持续发展，相关政策支持为行业带来增长空间。

（6）区域研究 - 川渝

• 1-10月川渝地区社会消费品零售总额同比下降0.2%，但限额以上企业通过互联网零售增长显著。
• 通讯器材、文化办公用品等品类增长较快，预计随着疫情解封，餐饮消费将逐步修复，带动整体消费复苏。

3. 川财研究报告

（1）有色行业周报：利空压力释放，金属价格上涨

• 铜：宏观利空逐渐释放，供需紧张推升铜价。美元走弱和美国通胀缓解支撑铜价上行。Codelco铜长单溢价提升，叠加需求回暖缓慢，铜价上涨动力仍存，但需关注海外衰退预期和需求恢复情况。
• 铝：通胀预期和供给端收缩支撑铝价。采暖季减产和下游开工不足限制需求增长，建议关注紫金矿业、明泰铝业、神火股份、南山铝业、中国铝业、云铝股份。
• 锂：价格持续上涨，供给端不确定性增加。需求端因国补和牌照政策临近，短期销售折扣力度加大，未来两个月车市需求有望提升，锂价仍有支撑。建议关注赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、厦门钨业等。
• 镍：供应偏紧推动价格上涨，硫酸镍需求向好，库存较低，上涨空间较大。建议关注相关企业。
• 金属材料：航空材料与通讯材料为高端金属材料，未来需求增量显著。钛材、高温合金等军工材料受益于航空产业发展，硅碳负极和银包铜技术受益于MLCC高景气，建议关注西部超导、博迁新材、合盛硅业、抚顺特钢等。

（2）风险提示

• 宏观经济不及预期
• 疫情影响超预期
• 上游原材料价格过高

三、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资的证券公司，现由多家大型企业共同持股，具备证券投资咨询业务资格。
• 研究所：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，为金融机构、企业及政府提供专业研究、咨询和投资解决方案。

四、分析师声明

• 分析师张卓然具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不与报告观点直接或间接相关。

五、评级体系说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

六、重要声明

• 报告仅供客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
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