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晨会报告总结 20220111

【核心内容】

本次晨会报告围绕财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点三大板块展开，重点分析了美联储政策调整、中国基建投资、集采政策影响及A股市场策略等内容，内容涵盖宏观经济、政策导向、行业趋势与投资建议。

【主要观点】

1. 美联储政策调整与经济前景

• 鲍威尔表态：美联储将采取更积极的政策工具，防止高通胀持续，同时维持强劲的劳动力市场。
• 政策转向：美联储已放弃“通胀暂时论”，预计2022年3月加息概率为80%，并加快缩表节奏。
• 经济复苏：美国经济在疫情后快速复苏，但高通胀仍是一个挑战，需警惕政策超预期收紧的风险。
• 政策连任：鲍威尔即将接受国会提名听证会，其连任将有助于保持政策连续性。

2. 中国宽松政策退出与稳增长措施

• 政策退出：中国银保监会副主席肖远企强调，宽松政策退出的时机、顺序和方式至关重要，需加强全球协调。
• 通胀控制：高通胀对社会稳定构成威胁，需通过政策手段将其拉回温和水平。
• 基建投资：2022年重大基建投资规模超3万亿元，重点聚焦水利、交通、能源及互联网新基建等领域。
• 政策导向：多地将基建作为稳增长的重要抓手，强调“适度超前”和“实物工作量形成”。

3. 集采政策深化与行业影响

• 集采常态化：国常会决定推进药品和高值医用耗材集中带量采购常态化、制度化，并提速扩面。
• 集采品种：2022年集采将覆盖更多品种，包括慢性病药物、骨科耗材、药物球囊、种植牙等。
• 集采效果：前五批集采累计为患者减负2600亿元，中选产品价格大幅下降，但需确保“降价不降质”。
• 企业应对：集采成为行业分水岭，部分企业需积极应对，而高端产品可聚焦非集采市场。

【关键信息】

A股市场表现

A股行业表现

全球大宗商品市场

【国都策略视点】

1. 政策纠偏初见成效：国内稳增长政策逐步落地，房地产融资政策调整缓和市场担忧。
2. 市场传导机制：宽货币→宽信用→稳经济的传导效果有望逐步验证，提振市场情绪。
3. 投资建议：
   • 看淡指数：预计全年指数合理收益在5%-10%之间，需关注结构性机会。
   • 配置方向：
     • 后疫情修复：汽车、交运机场、餐饮酒店、广告影院等板块或受益于消费需求释放。
     • 科技股布局：新能源汽车、智能驾驶、军工装备、创新医药、半导体芯片、5G+应用、工业互联网、人工智能、数字经济等科技龙头具备逢低配置价值。
   • 风险提示：需警惕美联储政策超预期收紧、经济恢复动力减弱、海外市场震荡等风险。

【总结】

本次晨会报告聚焦于美联储政策转向、中国基建投资提速、集采政策深化及A股市场策略调整，体现出当前全球与国内政策环境的深刻变化。在通胀压力与政策纠偏的背景下，市场情绪逐步修复，政策对经济的托底作用增强，结构性机会显现。建议投资者关注后疫情修复与科技升级相关的行业及企业，同时警惕政策超预期带来的市场波动。