20221118-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

近期大豆市场整体呈现交投清淡的态势，国内外豆价走势趋于一致。美豆价格小幅回调，内盘豆一价格则结束连跌后出现反弹。尽管宏观面上美元指数下跌、人民币汇率反弹等因素对大豆价格形成支撑，但市场对大豆产量的预期改善导致价格承压，短期内豆价或维持区间震荡。

主要观点

• 美豆价格走势
  美国大豆价格上周微跌0.72%，本周继续回落。主要原因在于USDA上调了美豆产量预测，同时市场对南美大豆丰产预期增强，导致美豆价格承压。

• 南美大豆产量预期
  巴西大豆主产州马托格罗索州的种植进度为96.17%，虽低于去年同期，但预计种植面积约为1181万公顷，若单产为每公顷59袋，则总产量约为4181.6万吨。目前南美天气状况良好，但NOAA预测12月至明年2月拉尼娜天气发生概率为75%，可能影响大豆生长，因此对南美大豆丰产预期持怀疑态度。

• 国内大豆市场现状
  国内大豆库存持续下降，目前已降至268.72万吨，为历史最低水平。由于密西西比河水位下降，中国10月份进口大豆413万吨，为三年来新低。1~10月累计进口大豆7319.6万吨，同比下降590.25万吨。国内油厂面临压榨利润不佳的问题，采购积极性不足，导致进口、压榨和开机率三方面均呈现下降趋势，反映出国内大豆市场供需两淡。

• 未来价格展望
  在缺乏突发性事件的情况下，大豆期价预计将维持区间震荡。然而，考虑到南美天气可能带来的不确定性，短期内价格仍有进一步下跌的风险，或重新回落至5500元/吨附近。

关键信息

• 美豆价格：上周微跌0.72%，本周继续回落，内盘豆一价格结束五连跌，小幅上涨1.52%。
• 全球大豆产量预测：国际谷物理事会上调本年度全球大豆产量预测200万吨至3.88亿吨，同比增长9%。
• 国内大豆库存：连续17周下跌，为历史最低水平，268.72万吨。
• 中国进口大豆：10月份进口413万吨，为三年新低；1~10月累计进口7319.6万吨，同比下降590.25万吨。
• 拉尼娜天气影响：NOAA预测12月至明年2月拉尼娜天气发生概率为75%，可能对南美大豆产量产生负面影响。

数据支持

• 全球大豆产量与消费：

  • 2022/23年度预计产量为388百万吨，消费量为379百万吨。
  • 2021/22年度预计产量为356百万吨，消费量为366百万吨。

• 主要出口国产量与贸易：

  • 美国大豆产量预计为341百万吨，贸易量为169百万吨。
  • 巴西大豆产量预计为370百万吨，贸易量为159百万吨。

• 国内大豆市场：

  • 国内油厂大豆库存降至268.72万吨，为历史最低。
  • 黑龙江大豆种植收益成本和利润数据表明种植成本与利润情况。

总结

当前大豆市场整体处于供需两淡的状态，国内外豆价逐渐趋于一致。尽管宏观面有所改善，但产量预期的提升导致价格承压。南美天气的不确定性可能影响未来大豆供应，因此短期内价格波动仍需关注天气变化。国内大豆市场库存下降，进口减少，油厂压榨量和开机率同步下滑，反映出市场整体疲软。未来豆价或将维持区间震荡，但需警惕拉尼娜天气对南美大豆产量的影响。