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传媒互联网行业：版号重启影响几何？总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月传媒互联网行业的主要动态及影响，重点关注游戏版号重启、外卖行业发展趋势、其他细分领域创新及市场表现等内容。同时，报告提供了行业估值、盈利预测及风险提示，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 走势概览

• SW传媒板块指数在2022年4月11日至17日间下跌6.39%，跌幅明显。
• 上证指数下跌1.25%，恒生科技指数下跌2.32%，纳斯达克中国科技股指数下跌2.10%，显示整体市场偏弱。
• 传媒板块整体表现弱于市场，但部分细分领域因政策变化或行业趋势有所回暖。

2. 重点事件跟踪

2.1 游戏版号重启

• 游戏版号时隔9个月重启，共批准45款游戏，涉及心动公司、三七互娱、吉比特等公司。
• 版号发放数量持续减少，显示监管趋严，未来版号资源将更加稀缺。
• 出海仍是游戏行业主线，头部企业如腾讯、米哈游在海外市场表现强劲，2021年全球手游市场内购收入前三名均为中国公司。
• 版号重启带动板块回暖，中概股及A股游戏板块个股普遍走强。

2.2 外卖行业发展趋势

• 外卖行业渗透率提升空间广阔，2021年网上外卖用户规模达5.44亿，渗透率提升至52.7%。
• 疫情后加速发展，2021年外卖收入占全国餐饮业收入的21.4%。
• 一二线城市仍为主要驱动力，2021年一线城市外卖订单量增速超40%，五线以下城市增速达44%。
• 外卖行业仍有较大增长潜力，尤其是在低线城市。

3. 行业动态

3.1 电商

• 抖音电商发布《2022国货食品饮料消费洞察报告》，显示国货食品消费增长迅猛，90后消费者偏好明显。
• 美团研究院发布《2022新餐饮行业研究报告》，指出行业在多场景融合趋势下持续增长。

3.2 短视频

• SensorTower数据显示，抖音及TikTok在2022年3月全球非游戏App收入榜蝉联冠军，收入达3.08亿美元。
• 抖音、快手、知乎、小红书等平台上线IP属地显示功能，以提升内容真实性，防止虚假信息传播。

3.3 长视频

• 柠萌影视再次尝试赴港IPO，2021年与腾讯有重要合作，腾讯为其最大单一股东。
• 哔哩哔哩推出联名耳机品牌bilipods，以《鬼灭之刃》IP打造产品，融合内容与硬件。

3.4 数字阅读

• 字节跳动推出“识区”App，具备兴趣圈子和社交属性，满足个性化阅读需求，需邀请码注册。

3.5 直播

• 国家广播电视总局发布新规，严禁网络平台传播违规游戏，规范游戏直播内容。

3.6 游戏

• 腾讯加速器将停止外服游戏加速服务，并开放退款通道，聚焦国服市场。

3.7 元宇宙

• 华为云首次发布数字藏品，以“云宝”IP为基础，探索元宇宙相关业务。

3.8 云计算

• 阿里云进行组织架构调整，任庚离职，黄海清接任中国区总裁，同时部分高管变动。
• Gartner数据显示，阿里云全球第三、亚太第一，市场份额分别为9.55%和25.53%。

3.9 社交

• 微信上线“微信农场”功能，引发用户热议，相关话题冲上热搜。
• 微信测试热搜和新启动图，提升用户体验与内容分发效率。

4. 重点标的估值和盈利预测

• PE和PS估值：腾讯、网易等公司估值相对稳定，部分公司如快手、哔哩哔哩仍处于亏损状态，但未来盈利预期有所提升。
• 海外龙头：脸书、亚马逊、谷歌等全球科技巨头表现稳健，市盈率与市销率持续下降。

5. 风险提示

• 监管政策变化：对游戏、直播等行业影响较大。
• 宏观经济波动：可能对整体互联网行业造成冲击。
• 行业增速不及预期：尤其在内容、社交等领域。
• 疫情反复：可能对部分细分行业如餐饮、旅游等造成不利影响。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内相对基准指数的收益率划分。

  • 强烈推荐：收益率>15%
  • 推荐：收益率5%~15%
  • 中性：收益率-5%~5%
  • 回避：收益率<-5%

• 行业投资评级：根据行业指数相对基准指数的收益率划分。

  • 看好：收益率>5%
  • 中性：收益率-5%~5%
  • 看淡：收益率<-5%

分析师简介

• 石伟晶：传媒与互联网行业高级分析师，上海交通大学工学硕士，6年证券从业经验，研究覆盖社区社交、网游、短视频等多领域。
• 辛迪：中央财经大学经济统计学硕士，研究以腾讯为核心，覆盖网络社区、短视频、长视频、数字阅读等赛道。

总结

本报告系统梳理了2022年4月传媒互联网行业的动态，指出游戏版号重启对市场情绪有积极影响，但未来审核趋严，版号资源稀缺；外卖行业在疫情后持续增长，渗透率仍有提升空间；短视频、直播、数字阅读等领域也出现创新与布局。同时，报告提供了重点公司的估值与盈利预测，提醒投资者注意政策、经济和疫情等多重风险。