20220214-国元期货-黑色期货周报_开工率逐步提高_螺纹震荡调整_6页_782kb

螺纹钢市场分析总结

核心内容

本周螺纹钢期货市场价格上涨1.2%，全国市场逐步恢复正常，现货价格整体大幅上涨，涨幅均超100元/吨，周均价上涨215元/吨。市场情绪由节前的谨慎转向积极，主要受期货盘面拉涨、现货库存资源低于往年水平以及原材料价格强势影响。

主要观点

1. 供给端分析

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率68.19%，环比下降6.67%，同比去年下降20.36%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率76.57%，环比下降4.94%，同比下降14.64%。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率82.25%，环比下降0.87%，同比增加6.49%。
• 铁水产量：日均铁水产量206.04万吨，环比下降13.31万吨，同比下降37.02万吨。
• 限产影响：限产主要集中在华东和华北地区，河北、天津、山西、河南和山东地区限产加严，部分钢厂主动减产，预计限产将延续至2月20日之后，下周铁水产量仍会下降。

2. 需求端分析

• 下游开工率：节后第一周，下游终端开工率偏低，基建和房产工程开工较晚，工人尚在假期。
• 需求释放：随着期货盘面拉涨和现货库存资源减少，叠加原材价格强势，市场预期看好。下周下游工地开工率将逐步提高，实际需求释放将好于本周。
• 投机需求：节后投机需求及下游终端拿货积极性有所提升，市场活跃度增强。

3. 库存情况

• 螺纹钢库存：全国螺纹钢库存1110.02万吨，周环比增加89.8万吨。
• 库存分布：钢厂库存上升6.21万吨，社会库存上升83.59万吨，各区域库存均有不同程度累增。

关键信息

1. 市场走势

• 螺纹钢期货价格在节后上涨，市场情绪积极。
• 供给端受限产影响，产量下降，支撑钢价。
• 需求端受春节影响，开工率低，但预期逐步释放。

2. 后市关注点

• 房地产市场：房地产数据未明显好转，1月百强房企销售表现欠佳，同比明显下降。
• 全球PMI：1月份全球制造业采购经理指数（PMI）下降至54.7%，复苏动能减弱。
• 库存压力：春节后库存压力仍存在，但整体低于2020-2021年同期水平，短期仍有增加空间。
• 钢厂报价：节后部分前期冬储商家计划上调报价，钢厂主动推涨意愿偏强。

操作建议

• 一季度成材供应仍将偏紧，螺纹钢价格或震荡调整。
• 需求释放节奏是年后走势的核心影响变量，建议关注后续需求启动情况。

数据来源与图表

• 图表1：钢材综合价格指数（数据来源：wind、国元期货）
• 图表2：螺纹钢主要城市价格（数据来源：wind、国元期货）
• 图表3：螺纹钢基差（数据来源：大商所、国元期货）
• 图表4：螺纹钢基差率（数据来源：国元期货）
• 图表5：163家高炉开工率（数据来源：国元期货）
• 图表6：唐山钢厂产能利用率（数据来源：国元期货）
• 图表7：仓库螺纹钢库存（数据来源：国元期货）
• 图表8：主要建筑钢材生产企业库存（数据来源：国元期货）
• 图表9：钢厂焦炭库存（数据来源：我的钢铁网、国元期货）
• 图表10：钢材表观消费和重点企业销售量（数据来源：wind、国元期货）
• 图表11：100大中城市供应土地规划建筑面积住宅类用地（数据来源：wind、国元期货）
• 图表12：房地产开发投资完成额累计同比（数据来源：wind、国元期货）

联系方式

• 杨慧丹：电话 010-84555003，邮箱 yanghuidan@guoyuanqh.com
• 范芮：电话 010-84555195，邮箱 fanrui@guoyuanqh.com
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• 投资咨询资格号：Z0014442

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• 通辽营业部：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层，电话 0475-6380818

重要声明

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