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市场研报总结：螺纹钢期货周报 2021年9月30日

核心内容

1. 本周螺纹钢期货表现

• 价格走势：RB2201合约本周震荡上行，9月30日收盘价为5706元/吨，周环比上涨238元/吨。
• 持仓变化：前20名净持仓从-52064手减少至-23977手，净空减少28087手，显示多头力量增强。
• 技术面分析：RB2201合约技术上呈现震荡上行趋势，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，BOLL指标中轴与上轨开口向上，操作建议为5500上方偏多交易。

2. 供应端情况

• 产量下降：9月30日，全国螺纹钢周度产量为248.27万吨，较上周减少22.7万吨，较去年同期减少112.5万吨。
• 产能利用率下降：高炉炼铁产能利用率为82.06%，环比下降1.68%，同比下降11.63%。
• 限电/限产影响：江苏、广东、广西、山东等地受能耗“双控”政策影响，限电/限产导致供应减量略超预期，江苏钢协表示，产线受影响面已达七成，10月7日前难以全面恢复。
• 电弧炉开工率：截至9月24日，全国71家独立电弧炉钢厂平均开工率为53.91%，环比下降1.45%，同比下降20.09%。其中，华东地区下降明显，华南和华中地区略有上升。

3. 库存情况

• 社会库存：全国35城螺纹钢社会库存为638.65万吨，较上周减少64.72万吨，较去年同期减少193.24万吨，库存持续回落。
• 厂内库存：全国139家建材生产企业螺纹钢厂内库存为241.73万吨，较上周减少37.41万吨，较去年同期减少126.28万吨。
• 钢坯库存：唐山钢坯库存为51.45万吨，较上周减少2.57万吨，现货报价为5210元/吨。

4. 需求端情况

• 建材成交量：9月27日-9月29日，全国建材成交量为74.29万吨，成交量明显提升，显示下游需求韧性仍存。
• 现货价格：上海Φ20mmHRB400螺纹钢现货报价为6051元/吨，周环比上涨35元/吨，全国均价为5919元/吨，周环比上涨157元/吨。

5. 套利策略

• 跨期套利：RB2201合约走势弱于RB2205合约，30日价差为330元/吨，周环比-21元/吨，短线或维持近强远弱格局，价差回落至300附近可考虑买近抛远。
• 跨品种套利：HC2201合约走势弱于RB2201合约，30日价差为7元/吨，周环比-36元/吨，当前螺纹减产预期强于热卷，操作策略仍以多螺空卷为主。

主要观点

• 供应端持续收缩，受能耗“双控”政策影响，多地限电/限产，导致螺纹钢产量下降，且远低于去年同期水平。
• 下游需求相对稳定，库存持续减少，支撑期价上涨。
• 期货价格强于现货，基差为345元/吨，周环比-207元/吨，显示期货贴水有所收窄。
• 技术面和基本面均显示螺纹钢期价有望维持偏强格局，节后或继续上涨。

关键信息

• 限电/限产影响：江苏、广东、广西、山东等地区受能耗“双控”影响，供应减量超预期，预计10月7日前难以恢复。
• 产量与库存：螺纹钢周度产量减少22.7万吨，社会库存减少64.72万吨，厂内库存减少37.41万吨。
• 期货表现：RB2201合约震荡上行，收盘价5706元/吨，前20名净持仓减少28087手，显示多头力量增强。
• 套利策略：建议关注跨期和跨品种套利机会，价差回落至300附近可考虑买近抛远，多螺空卷仍是主要策略。
• 政策与市场影响：需关注节后假期中国内外政策及消息面的影响，可能对市场走势产生影响。

建议与展望

• 节后螺纹钢期价或维持偏强格局，供应端收缩与需求端韧性支撑价格上行。
• 技术面显示RB2201合约震荡上行，操作上建议关注5500上方的多头机会。
• 套利策略上，建议关注跨期价差回落至300附近时的买近抛远机会，以及多螺空卷策略的延续性。