20180107-安信证券-环保行业全市场月报_环保税正式开征_开启环保年度新纪元_15页_777kb

环保行业全市场月报总结（2018年1月）

核心内容概述

2018年1月，中国正式开征环保税，标志着我国环保治理进入新阶段。环保税的实施是“清费立税”政策的一部分，取代原有排污费制度，具有更强的执法刚性和征收效率。同时，中央环保督察组完成对全国31个省（区、市）的全覆盖，环保督查进入常态化阶段，未来可能开启“回头看”和机动式、点穴式专项督查。此外，生态环境损害赔偿制度在全国试行，标志着环保治理机制的进一步完善。

主要观点

1. 环保税开征

• 时间与政策背景：2018年1月1日起实施《环保税法》，取代运行38年的排污费制度。
• 征收标准：环保税征收与企业排污量直接挂钩，区别于排污费的行政手段，更偏向市场机制调节。
• 征税对象：直接向环境排放应税污染物的企业事业单位和其他生产经营者。
• 收入归属：环保税全部作为地方收入，纳入地方一般公共预算，强化地方环保治理动力。
• 预计规模：中央财经大学预测环保税年征收规模可达500亿元。
• 税额差异：各省市根据环境承载力和经济情况制定具体税额，如北京为最高标准，辽宁、吉林等省份则为最低限额。

2. 环保督查常态化

• 覆盖范围：第一轮环保督查已覆盖全国31个省（区、市），2018年将开启“回头看”。
• 执法力度：环保督查层层加码，强化对大气、水、固废等领域的治理。
• 问责机制：2017年环保督查共问责1.8万人，开出环保罚单约14.3亿元。
• 六大通病：包括大气和水环境问题突出、环境治理基础设施滞后、自然保护区违规开发、水资源过度开发、工业污染依然严重、农村环境问题突出。

3. 环保治理的长期需求

• 制度建设：环保税与排污许可制度有望形成系统长效机制。
• 行业受益：工业治理领域优先受益，再生资源、环卫、大气治理、工业治理依次为关注重点。
• 重点企业推荐：
  • 再生资源：西恩科技（832908.OC）、巨东股份（834815.OC）、利达股份（833329.OC）、鑫泰科技（838975.OC）
  • 环卫：德长环保（832218.OC）、海诺尔（833896.OC）
  • 大气治理：汉唐环保（835217.OC）、仕净环保（835710.OC）、常荣声学（832341.OC）
  • 工业治理：东和环保（834961.OC）、安凯特（837590.OC）

4. 生态环境损害赔偿制度

• 制度试行：2018年1月1日起在全国试行生态环境损害赔偿制度。
• 目标与意义：旨在破解“企业污染、群众受害、政府买单”的困局，实现损害担责。
• 权利与义务：赔偿权利人由省级政府扩大至市地级政府，强化地方治理能力。

关键数据追踪

1. 板块数据（2017年12月1日-2017年12月29日）

• 上证综指：下跌0.30%，成交额环比下跌29.36%
• 深证指数：下跌0.13%，成交额环比下跌28.18%
• 创业板指数：下跌1.00%，成交额环比下跌26.65%
• 新三板做市指数：下降0.40%，成交额环比上涨4.93%
• 环保指数：上涨0.47%，成交额环比下跌14.89%

2. 固定资产投资

• 全国生态保护和环境治理固定资产投资额：截至2017年11月，累计达到3473.85亿元，同比增长23.29%

3. 新三板环保企业增发情况

• 增发企业：包括唯达技术、领先环保、深港环保、晶宇环境、瑞盛环境、清大国华、天源环保、汇恒环保、锦美环保、南联环资等。
• 增发目的：主要用于项目融资和补充流动资金。
• 增发价格与规模：从1.57元至12元不等，募集金额从548万元至13192万元不等。

4. 新挂牌公司

• 本月新挂牌：启创环境（872515.OC）、舜大能源（872369.OC）、山东京普（872461.OC）
• 主营业务：包括环保设备制造、新能源光伏发电项目投资、太阳能系统研发等。

5. IPO排队与辅导情况

• 申报企业：本月新增凌志环保申报，已有21家企业进入上市辅导阶段。
• 拟上市板块：包括创业板、中小企业板等。
• 辅导状态：多数企业处于“辅导备案登记受理”状态，部分企业已反馈。

风险提示

• 政策推进不及预期：环保税和环保督查政策执行力度可能低于预期。
• PPP订单释放不及预期：环保相关PPP项目推进可能受阻，影响企业收入预期。

总结

2018年1月，中国环保税正式开征，环保督查实现全覆盖，标志着我国环保治理进入制度化、规范化的新阶段。环保税的征收将提升环保治理效率，同时强化地方政府责任。环保督查常态化，进一步推动企业转型升级和环保投资。生态环境损害赔偿制度的实施，有助于构建责任明确、赔偿到位的环保治理机制。在行业层面，再生资源、环卫、大气治理和工业治理领域有望受益，建议重点关注相关细分行业龙头。此外，新三板环保企业增发和新挂牌情况显示市场活跃度，IPO排队与辅导情况表明未来资本市场对环保行业的关注度持续提升。