20240825-德邦证券-通信行业周报_运营商数据资产入表与数据乘数机会_20页_1mb

根据中信通信行业周报内容，本报告主要围绕运营商数据资产入表、卫星互联网、行业市场表现及投资策略展开：

一、运营商迎来第三阶段投资机会
2024年随着5G用户渗透率提升，市场担忧运营商利润增长持续性。但运营商凭借庞大优质数据资源，有望获取数据要素带来的第三阶段投资机会。中国电信、联通、移动在中报中披露数据资产入表进展，分别达105亿元、84.76亿元和7000万元，显示数据资产化进程加速，未来有望成为新增创收来源。

二、数据+大模型：商业闭环待实现
运营商的大模型与数据要素天然契合。三大运营商已开发大数据平台（如中国移动梧桐平台、中国电信灵泽20平台），聚焦行业大模型落地，而非通用大模型。2024年上半年，联通数据服务收入同比增长86%，移动数据调用量达千亿次，显示出数据要素乘数效应显著。

三、行业利好新闻与政策
— 首届松江区卫星互联网产业大会举办，规划至2026年在轨卫星超600颗，产业规模突破百亿元。
— 上海提出至2026年实现低空飞行航线全域连续覆盖，卫星通信被纳入低空经济发展关键环节。
— 工信部部长发文强调构建国家数据基础设施，推动数据要素市场化流通，并拓展车联网等应用。

四、市场回顾与投资建议
— 本周通信板块整体下跌15.4%，IDC指数跌幅最小（-0.46%），卫星导航和低空经济指数领跌。建议关注移动、联通、电信、云赛智联及卫星互联网相关企业（盟升电子、上海瀚讯等）。
— 下周建议关注卫星互联网、低空通信、数据要素三主线。长期重点关注：运营商、中国铁塔、主设备商（中兴/烽火）、北斗企业、数据要素平台等。

五、市场动态提示
投资风险包括运营商集采不及预期、AI算力需求疲软、商业航天发展慢于预期等。建议投资者密切跟踪大模型与数据要素结合进展，捕捉产业链变化带来的投资机会。