20260723-华泰期货-石油沥青日报_成本端支撑偏强_市场多空因素交织_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场呈现多空因素交织的态势，整体走势震荡偏强。市场受到多重因素影响，包括成本端支撑增强、供应端逐步释放以及终端需求疲软等。7月22日，沥青期货主力BU2609合约收盘价为4222元/吨，较前一交易日结算价上涨32元/吨，持仓量和成交量均有所增加，显示市场活跃度提升。

主要观点

成本端支撑偏强

• 中东紧张局势加剧，导致原油价格连续反弹，沥青成本端支撑增强。
• 沥青现货价格整体呈现区域分化，东北和华南地区价格窄幅下跌，其他地区则以持稳为主。

供应端逐步释放

• 炼厂开工率从底部回升，供应端增量逐渐显现。
• 国内沥青周度产量及各区域（山东、华东、华南、华北、西南、西北）产量数据表明，供应端正在逐步恢复。

需求端表现疲软

• 终端需求受到频繁降雨天气影响，整体表现疲软。
• 沥青消费主要分布在道路、防水、焦化和船燃四大领域，其中道路消费是主要驱动力，但近期需求增长有限。

裂解价差回落

• 沥青价格涨幅落后于原油端，裂解价差从高位回落，反映市场正在经历再平衡过程。

关键信息

价格数据

• BU2609主力合约：收盘价4222元/吨，环比上涨32元/吨。
• 现货价格：
  • 东北：4550—4630元/吨
  • 山东：4250—4560元/吨
  • 华南：4430—4650元/吨
  • 华东：4500—4720元/吨

交易数据

• 持仓量：259107手，环比上涨2284手。
• 成交量：403260手，环比上涨6127手。

产量与库存

• 国内沥青周度产量：数据反映供应端逐步恢复。
• 独立炼厂沥青产量：显示炼厂产能释放情况。
• 沥青炼厂库存（隆众口径）：库存水平变化反映市场供需关系。
• 沥青社会库存（隆众口径）：库存数据进一步佐证市场供需动态。

消费结构

• 道路消费：是沥青的主要消费领域，近期需求疲软。
• 防水、焦化、船燃：消费结构稳定，但增速有限。

策略建议

• 单边策略：震荡偏强，关注中东局势发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：当前无明确建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势可能影响原油价格，进而影响沥青成本。
• 原油价格波动：原油价格大幅波动将对沥青市场产生直接影响。
• 宏观风险：全球经济环境变化可能影响终端需求。
• 原料供应风险：海外原料供应不稳定可能影响生产成本。
• 终端需求变动：天气、经济等因素可能导致需求波动。
• 装置开工负荷变动：炼厂开工率变化将影响供应端表现。

图表说明

文档包含多张图表，用于展示沥青现货价格、期货指数、成交量与持仓量、产量及库存数据，以及消费结构情况。图表来源包括同花顺、钢联、百川资讯和隆众资讯等市场数据平台，数据更新至2026年7月22日。

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