20240922-国泰期货-生猪_短期观望_8页_1mb

生猪市场分析报告总结（2024年9月22日）

一、核心内容概览

本报告分析了2024年9月18日至9月22日期间生猪市场的行情数据、基差与月差、供给、价格和需求等关键因素，对下周市场走势进行了展望，并提示了相关风险点。

二、本周市场回顾

1. 现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为35.4元/公斤，较上周下降7.4元/公斤。
• 生猪价格：河南生猪价格为18.55元/公斤，较上周下降1.0元/公斤。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1651元/头，较上周下降11元/头。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为125.24KG，环比下降0.12%。

2. 期货市场

• LH2411合约：本周最高价17865元/吨，最低价17425元/吨，收盘价17775元/吨，较上周同期微跌15元/吨。
• 基差：LH2409合约基差为775元/吨，较上周同期下降985元/吨。
• 月差：LH2411-LH2501月差为1755元/吨。

三、下周市场展望

1. 现货价格趋势

• 供应端：8月现货价格冲高后，养殖端抛售积极性高，集团放量出栏，出栏均重略有下降，但整体仍处于去库阶段。
• 需求端：当前仍为季节性消费淡季，高温天气抑制需求，但9月开学季与双节可能带动消费回暖。
• 库存与进口：冻品库存消耗较快，欧洲反倾销政策抑制进口，短期无明显入库意愿。
• 价格预期：预计9月整体消费优于8月，但短期仍承压，市场震荡运行。

2. 期货价格趋势

• LH2411合约：短期抛售压力延续，价格或弱势调整。
• 支撑与压力位：支撑位17500元/吨，压力位19500元/吨。
• 操作建议：注意止盈止损，短期或维持震荡格局。

四、主要观点与关键信息

1. 供给端分析

• 出栏均重：本周出栏均重为125.24KG，环比下降0.12%，表明养殖端在逐步减重出栏。
• 存栏情况：全国小猪存栏与能繁母猪存栏数据（图3、图4）显示，供给端在逐步调整，但整体仍处于高位。
• 产量与进口：7月猪肉产量环比上升1.8%，进口量上升3.8%，显示市场供给仍有一定弹性。

2. 需求端分析

• 白条鲜销率：周度鲜销率（图21）显示，需求端整体偏弱，白条销量下降。
• 屠宰量：屠宰企业日度屠宰量（图22）维持在较低水平，印证需求不足。
• 季节性因素：高温天气抑制消费，但9月开学季和双节可能带来需求回升。

3. 价格驱动因素

• 肥标价差：肥标价差持续走扩，集团价格明显低于散户价格，提示集团销售策略可能调整。
• 猪粮比：猪粮比走势（图14）显示，成本低位，市场仍有累库空间。
• 跨区价差：多张跨区价差图（图15-18）显示，区域间价格差异显著，反映市场区域不平衡。

五、风险提示

• 宏观环境：整体经济环境存在不确定性，可能对市场情绪产生影响。
• 二次育肥：二次育肥行为可能加剧市场波动，需密切关注。

六、分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告观点独立、客观、公正，仅反映作者设想和见解。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性；报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

七、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

以上为本报告的核心内容与关键信息总结，适用于专业投资者参考。