20180920-信达证券-环保行业动态点评_清洁取暖持续推进_煤改气_需求或将加速释放_4页_443kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于环保行业中的清洁取暖政策动态，重点分析“煤改气”需求的释放趋势及市场影响。

主要观点

政策背景与目标

• 2017年12月，发改委、能源局等十部委联合发布《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021)》，提出北方地区清洁取暖率目标：
  • 2019年：清洁取暖率达到 50%，其中“2+26”重点城市城区清洁取暖率 90% 以上，县城和城乡结合部 70% 以上，农村地区 40% 以上。
  • 2021年：清洁取暖率达到 70%，其中“2+26”重点城市城区全部实现清洁取暖，县城和城乡结合部 80% 以上，农村地区 60% 以上。

清洁取暖现状与挑战

• 截至2016年底，北方地区取暖总面积约206亿平方米，其中燃煤取暖面积占比 83%，清洁能源占比 17%。
• 冬季取暖用煤年消耗约4亿吨标煤，其中散烧煤约2亿吨标煤，主要分布在农村地区。
• 因此，农村地区是未来清洁取暖治理的重点区域，需重点推进燃煤锅炉拆除和散煤治理。

“煤改气”仍是主流方式

• 截至2016年底，北方地区天然气供暖面积约22亿平方米，占清洁燃煤集中供暖面积的 63%。
• “2+26”重点城市天然气取暖面积共约12.4亿平方米，城镇占比 94%，农村占比 6%。
• “煤改气”仍是当前北方地区清洁取暖的主流方式，政策考核临近将推动需求释放。

汾渭平原成为新重点

• 汾渭平原11个城市被纳入北方清洁供暖试点城市，总面积约7万平方千米，约为“2+26”城市的1/4。
• 这些城市将获得每年 3亿元 的财政奖补，预计“煤改气”仍是其清洁取暖的重要组成部分，市场需求潜力较大。

关键信息

建议关注的公司

• 迪森股份（股票代码：600311.SH）：受益于清洁取暖政策的大力扶持，预计“煤改气”需求将加速释放。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响清洁取暖目标的实现。
• “煤改电”等其他方式发展超预期：可能分流“煤改气”需求。
• 清洁取暖核查力度不及预期：可能影响政策执行效果。

研究团队简介

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
• 吴漪：有色金属/环保行业研究员，拥有环境生态学硕士背景，自2010年起从事环保行业研究。
• 丁士涛：有色金属行业研究员，中央财经大学管理学硕士，有银行业工作经验。
• 王伟：钢铁行业研究员，澳大利亚悉尼大学矿产、环境工程双硕士。
• 唐伊辰：有色金属/环保行业研究助理，对外经济贸易大学金融学硕士。
• 冯孟乾：建材行业研究助理，中国矿业大学（北京）采矿工程硕士。

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