2017-京津冀煤改气专题：清洁供暖爆发力强，煤改气具长期可持续性_22页-1mb

京津冀煤改气专题报告总结

核心内容

本报告聚焦京津冀地区清洁供暖及煤改气政策，分析其短期爆发力与长期可持续性。报告指出，京津冀农村清洁供暖在2017年三季度将集中爆发，而煤改气作为全国范围的长期趋势，将显著提升天然气消费占比。

主要观点

• 短期爆发力强：2017年10月底前京津冀地区将完成“禁煤区”建设任务，集中推进煤改气和煤改电工程，带动燃气接驳及设备需求快速增长。
• 长期趋势明确：天然气作为稳定可靠的清洁能源，未来将作为一次能源消费的主要组成部分，预计到2030年占比将达15%左右，天然气消费量有望增长200%。
• 经济性基础提升：天然气价格受国际原油价格影响，有望长期低位运行。国内输配环节成本占比高，但政策推动下，终端价格有望进一步下降。
• 气源供给充足：到2020年，我国天然气保供能力预计达4436亿方/年，京津冀区域长输管线保供能力超1200亿方/年，为煤改气提供充足气源保障。
• 政策与补贴推动：中央与地方财政补贴力度大，预计2017年京津冀农村煤改气将带来3000亿元的市场空间，对燃气公司及设备制造商形成利好。

关键信息

天然气消费现状与趋势

• 2016年我国天然气消费占一次能源比重仅为6.4%，远低于全球平均水平20%以上。
• 《天然气发展“十三五”规划》提出，到2020年天然气消费占比力争达到10%，到2030年提高至15%。
• 天然气消费将进入快速增长期，2020年预计消费量达4000亿方，2030年有望达6000亿方。

气价与经济性

• 国际天然气价格与原油价格正相关，美国页岩气革命和LNG出口将压低全球天然气价格。
• 我国天然气终端价受输配环节影响较大，预计未来将通过政策调控进一步下降。
• 折价系数为0.9，高于国际通常的0.6，未来有下调空间，提升天然气经济性。

气源与管网建设

• 到2020年，我国气源保障能力将达4436亿方/年，京津冀区域保供能力超1200亿方/年。
• 建设包括陕京线、天津LNG配套管道、中俄东线等，为煤改气提供充足气源和管网保障。

投资策略

• 短期：关注燃气接驳与设备公司，如百川能源、金鸿能源、迪森股份、蓝焰控股等。
• 长期：关注天然气产业链上下游企业，包括上游生产商（如中石油、中石化）、下游设备制造商（如迪森股份、万和电气）以及清洁能源供应商（如蓝焰控股、大元泵业）。

投资标的

风险提示

1. 政策推动及政府资金投入不及预期。
2. 天然气价格出现超预期波动。
3. 出现其他稳定性、经济性更高的清洁能源。

市场空间测算

• 京津冀地区煤改气市场空间预计达3000亿元。
• 农村清洁供暖工程预计改造2000万户，工业燃煤锅炉替代18.9万蒸吨，带动天然气消费和设备需求增长。

产业链与区域分布

• 天然气生产：中石油、中石化、蓝焰控股、新奥股份。
• 输配接驳：百川能源、金鸿能源、胜利股份、天壕环境。
• 装备及运营：迪森股份、万和电气、亿利洁能、长青集团。
• 零配件：大元泵业等。

行业与政策背景

• 多项政策推动京津冀及周边地区“煤改气”工程，如《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》等。
• 财政补贴力度大，如直辖市每年10亿元，省会城市7亿元，地级城市5亿元。
• 天然气消费占比提升是国家长期战略，预计2030年达15%，带动天然气产业链整体发展。

结论

京津冀煤改气短期将带来市场集中爆发，长期则为天然气产业链带来持续增长机遇。投资者应关注燃气接驳、设备制造及清洁能源相关企业，把握政策红利与市场增长趋势。