20231105-广发期货-白糖期货周报_维持高位震荡格局_26页_2mb

白糖期货周报总结

• 报告核心观点: 本报告分析2023年11月5日白糖期货周报，维持高位震荡格局的观点。作者认为国际原糖可能偏强震荡，国内郑糖短期内维持震荡。

• 国际供需分析:

  • 巴西中南部加速压榨，压制原糖上涨空间，但港口堵塞（约70艘船只等待）暂时支撑价格，预计原糖高位震荡偏强。印度开榨后需关注天气和南北半球榨季衔接。
  • 全球糖供需缺口预计扩大至315万吨左右，巴西产量增加到3850-4000万吨，制糖比创新高，支撑糖价。进口管控和出口压力增加潜在下行风险。

• 国内供需分析:

  • 新榨季启动，北方和云南糖厂开榨，新糖报价低于陈糖价格，增加销售压力。预计10月进口到港量增加，终端需求一般，短期缺乏利多因素。
  • 全国库存降至44万吨，广西库存偏低支撑价格，但产销数据不及预期，库存减少带来供应紧张。

• 价格走势和策略:

  • 短期郑糖维持震荡，在6900-7100区间建议高抛低吸。平均价格波动显示国内需求一般，进口进口保持负利润。
  • 风险因素包括宏观市场波动、天气影响（如干旱）、政策变化。

• 风险提示:

  • 主要风险: 天气事件（地震、干旱）、政策调控、市场波动。
  • 总体建议: 短期震荡操作，关注供需变化。