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广发期货白糖期货周报（2023/6/11）

📍基本信息

• 作者：刘珂
• 联系方式：Z0016336
• 报告总结：该报告对白糖期货市场进行全面分析，包括国际与国内供需、价格走势、基差变化、进口情况及风险提示，旨在提供交易参考。

📍核心结论

1. 国际市场

   • 原糖高位回调，因宏观情绪疲软及巴西5月下半月产糖量大增（同比增幅282.5%），但物流瓶颈和厄尔尼诺天气仍支撑高位震荡格局，短期关注24美分/磅支撑。

2. 国内市场

   • 需求旺盛、库存低位（5月工业库存272万吨，同比减1433.9万吨），现货价格环比上涨，基差走强，进口仍受限（内外价差倒挂）。

3. 品种操作建议

   • 国内糖市短期维持高位偏强，建议逢低做多10合约及07合约，关注基差修复机会。

4. 风险提示

   • 进出口变动、天气因素（如广西干旱）和宏观波动是主要风险。

📍重点数据

• 巴西数据：5月上旬产糖量300万吨（同比+504%），预估23/24榨季产量提升至3800万吨，乙醇产量翻倍🔥
• 印度季度末未收榨糖厂仅剩17家，产量同比减幅8%📊
• 库存情况：工业库存连续去化第七周📉
• 进口情况：4月进口同比缩至7万吨📉
• 产销数据：5月销量同比增187万吨📈

📍核心图表支撑（节选）

• 国际供需缺口修订：ISO预估33/34年度缩差75万吨✅
• 进口利润倒挂幅度扩大：即期配额倒挂更为严重、进口格局偏离常规📊
• 基差趋势：国内现货挺价，基差升水明显📈
• CFTC持仓：多头减少、净多回落（但仍持偏多）

本报告内容仅供参考，不构成任何投资意见。投资者据此操作，风险自负。