20231112-广发期货-白糖期货周报_维持高位震荡格局_26页_3mb

作者观点

核心观点：预计原糖维持高位震荡偏强，郑糖短期维持高位震荡格局。

国际方面

• 巴西中南部加速压榨，压制原糖上涨空间，但需关注物流、天气及泰国出口问题；
• 全球供需缺口扩大至315万吨，印度产量下滑，泰国产量受天气影响偏弱；
• CFTC持仓显示非商业多头有所回升，市场看多情绪未减。

国内方面

• 新榨季已启动，北方甜菜糖全量开榨，现货报价上调，贸易商积极补库；
• 广西、云南产区价格坚挺，但终端采购疲软，工业库存44万吨支撑价格；
• 进口同比减少，内外价差倒挂，短期或维持高位震荡。

物种策略

• 原糖：维持高位震荡偏强，关注7100美分/磅压力；
• 郑糖：短期6900-7100区间高抛低吸，关注前高支撑表现。

风险因素

• 宏观波动、天气变化、政策调整及市场预期的不确定性。